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最初在2012年中国金融四十人论坛年会上，我们就曾讨论去中心化等互联网金融对金融业态的未来影响。谢平《互联网金融手册》中提出的理论和假设有助于我们举行反思，思索当今的银行风险管理和金融风险羁系的制度和方法是否应该在互联网的头脑方式下举行更新。缺乏互联网头脑的羁系大概会造成缺失。 ( E E' x! k& C. O9 D" j
本文提出以下几个新的课题方向，以供就此题目做进一步讨论。
2 R" c( }9 P5 U起首是关于互联网金融导致的去中心化题目。实际来看，这一趋势在标准化金融产物上较易发生，但是对于非标准化的产物，好比企业管理涉及的风险对冲、衍生产物操持、投行业务和金融办理方案等必要个性化操持的产物，单纯依赖互联网技能还不敷以提供。大概越是个性化和高端的金融服务，由于其智力和专业知识发挥的作用越大，越难以实现去中心化。再好比，当前传统金融面临的风险管理题目，也并非是互联网金融所能全部办理的。 9 c2 g( s4 @3 _ \
其次是关于互联网金融与普惠金融。互联网金融当前的主打概念之一是普惠金融。但是，互联网金融覆盖的是特定人群。因此，我国普惠金融题目的实现仍然不能低估传统金融发挥的紧张作用。老年人群、教诲程度较低人群和通讯办法欠发达地域的人群均是普惠金融所更应该关注的，只有互联网金融可以或许从当前的特定人群走向更广泛的人群，才华在实现普惠金融中发挥更大作用。
+ i& z M5 F9 D再次，互联网金融的渠道颠覆作用大于技能颠覆。传统金融除了产物和服务，就是渠道。而在渠道上，互联网具有独特上风。这种对渠道的影响对于商业银行而言大概宏大于职员、产物和服务。有人以为，互联网只是一个渠道，但对于金融部门，尤其是标准化的金融服务，渠道的意义大于职员、产物和服务。 ) l @( c# R% l0 U/ h+ _
第四，关于中国互联网金融理论的普适性。互联网金融概念当前在中国备受关注，但这此中包罗了我国的诸多特别性。如果将这些特别性去除，好比利率市场化、金融服务的不充实性等因素，还能否抽象出放之四海而皆准的互联网金融理论？中国所谓环球领先的互联网金融理论是不是特别国情下产生的特定征象？都有待进一步研究。 * l: ^% l' z3 e) \/ h+ [
第五，关于融资工具箱假说的实现。有两个假说使我印象深刻，一个是融资工具箱；另一个是互联网金领悟成为现有直接融资和间接融资之外的第三种融资体系。关于融资工具箱假说的实现，我以为不但仅取决于技能上的进步。从实际金融羁系的角度入手思量，当前金融市场中要提升和优化的有两个题目：法制环境和市场到场者的金融素养。如果传统金融要完全通已往中心化而更多依赖互联网金融中融资工具箱来举行运作，必要先办理这两个题目。 7 X# z+ }2 [) `5 ?
第六是关于所谓金融互联网或互联网金融的竞争。毕竟上，我以为两个概念不必要举行完全区分，实在所指都是互联网期间的金融业，无论是传统金融机构还是互联网金融公司的到场，都没有太大区别。然而，就竞争结果来讲，以工商银行和阿里巴巴为例，终极决定谁能在竞争中胜出的不是学者、羁系者大概企业自身，而是资源市场。资源市场对两者举行估值时的方法差异。互联网公司的估值依照每单元客户产生的代价和感受，而银行估值则是按照净资产、红利本领等。阿里巴巴上市前的估值到达1500亿美元，而工行的当前估值约为1.2万亿人民币。两者已经相差不多。如果阿里巴巴作为一家互联网公司进入金融业后，资源市场给予其的溢价大概会远高于工商银行运用互联网技能美满自身服务所得到的溢价。这对于未来两家机构的资源增补和未来的竞争潜力将带来根天性影响。这种资源市场估值，外貌上看是估值方法的差异，但实质上是对用户为焦点和资源、产物为焦点两种完全差异的谋划理念的差异反映。反映在估值上以后，这一题目值得深思。 9 [( t+ ?8 b6 i; }& M
末了，从羁系者的角度看，我们已有的羁系方式包罗机构羁系、功能羁系、产物羁系、原则羁系、导向羁系大概审慎羁系和活动羁系等诸多方法。羁系工具箱中的方法浩繁，但紧张的是这种新生事物毕竟实用于哪种羁系方式。怎样均衡、适度地运用这些方法，实现差异化的羁系，将是一个新课题。对于互联网金融如许的新事物，能否将线上线下的羁系原则或羁系指标全部用于互联网金融的羁系，尚无定论。但是体系性风险防范、斲丧者掩护和处理惩罚纠纷机制创建等都非常紧张。羁系原则的划一性、竞争的公平性必要表现。互联网金融的羁系终极要形成三个支柱：机构自身的管理、市场束缚和更加针对体系性风险防范的外部羁系制度安排。大数据是当前的热词，而探究较少的是怎样使用大数据来丰富羁系制度自己。当前无论是对产物功能的羁系还是机构羁系，都是单维数据搜集、点状数据分离的分散化羁系。在大数据期间中，对数据的维度和网络方法均有想象空间。这可以将微观审慎羁系和宏观审慎羁系防范体系性风险做得更好。 | 
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发表于 2019-6-12 17:43:32