厘清互联网金融的基础与规律

比年来，互联网金融发作式发展，但社会上的议论却是众说纷纭。有人以为是经济发展趋势，是金融革命的炸药桶，应该捉住这一惆怅的战略机会；有人以为羁系缺失的产物，潜藏着巨大风险，必要加以规范，以致隐晦表现应该限定其发展。假如我们抛开这些针锋相对观点的行业背就连从互联网金融产生的需求底子来分析，我们不难发现实际存在互联网金融运动，哪些是底子性、规律性、不可拦截的金融发展趋势，哪些是衍生性、寻租性、不可一连的所谓“金融创新”，由此涉及互联网金融的各长处关联方都可以而且应该重新定位自己的战略，明白方向。

无付出不买卖业务，无买卖业务不市场。人类漫长的经济史，起首是一部付出史。从原始的易货贸易，到钱币的出现，再到纸币的诞生，银行的产生，网上付出的问世，第三方付出的鼓起，移动付出的涌现……，“付出革命”奏响了一篇人类金融创新的富丽乐章。

“经济决定金融”。上世纪90年代，以互联网为代表的信息技能飞速发展，深刻改变了人们的生存方式，促成了以网络购物为代表的互联网贸易模式的形成。在互联网贸易模式下，传统金融大概囿于功能的短缺，大概受制于时空的限定，大概范围于本领的不敷，大概受制于决定的迟缓，很难满足互联网贸易的各种金融需求。于是，互联网金融业态应运而生。

互联网贸易模式特有的交易两边担心催生第三方付出出现。互联网贸易模式下交易两边存在相互担心，卖方担心发出商品之后货款不能安全实时收回，形成坏账；买方担心付款之后不能实时收到自己意愿商品，形成投诉拖累。也就是说，传统贸易模式下钱货两清的付出买卖业务运动无法运用于互联网贸易模式，固然传统贸易模式下也存在大量的预售、预付、拖欠、赊销等钱货分离的付出买卖业务运动，但这种付出买卖业务运动的完成依赖交易两边相相互识、信托的贸易名誉，而在互联网贸易模式下交易两边充实相识、信托的贸易名誉险些不存在。于是，付出革命发生了，以PAYPAL（贝宝）、付出宝、中国银联等为代表的第三方付出工具适时登场，并在随后开创了互联网金融的弘大局面。根据艾瑞咨询的统计，2006年我国第三方付出中的互联网付出买卖业务额仅有485亿元，但2012年这一数字则敏捷上升到了近7万亿元，一举使我国第三方付出占据天下之巅。

订单和买卖业务数据支持网络客户名誉贷款的安全与便捷。改革开放以来，中小微企业已经成为我国经济中最活泼的主体，并成为经济增长的告急引擎。然而，融资难的标题始终困扰着中小微企业。由于中小微企业的规模力气和生命周期有限，名誉程度不敷于支持其在资源市场上直接融资，只能重要依赖金融机构间接融资。但是，传统银行有一套依据财务报表、汗青违约记载的名誉评级方法以及抵质押与包管尺度，大量中小微企业真实完备的财务报表与名誉记载积累、包管、抵质押很难到达传统银行的安全尺度，无法通过现有银行途径获取信贷支持；假如国家政策与羁系部分对贸易银行做出硬性的中小微信贷比例规定，贸易银运动了完成任务被迫低落审批尺度，不良贷款又会大量产生。实在，贷款人之以是关注乞贷人的名誉状态、抵质押品以及抵质押率，重要是担心借出去的钱能否如约返还。在传统的贸易模式下，中小微企业融资难始终是一个无法解开的死结。随着互联网贸易模式的出现，中小微企业大量通过互联网贸易平台实现其贸易运动，只要这些买卖业务运动是真实的、可以如约完成的，那么为这种买卖业务运动提供的融资安排就应该是随着贸易买卖业务的完成而自动循环，与乞贷人的规模力气以致名誉无关。于是，互联网企业借助于网络贩卖产生了海量买卖业务数据，运用大数据方法，创建了一种基于真实买卖业务需求、基于汗青买卖业务数据、基于关联数据的市场趋势推测的互联网客户乞贷安全评级机制，从而使互联网贸易配景下中小微企业和个人得到无抵押名誉贷款成为大概。据统计，现在我国中小微企业数量已凌驾4200万家，此中个体工贸易户3800万家，守旧估计信贷市场容量在40万亿以上，是名副实在的“蓝海市场”；停止2013年9月，作为互联网金融领头羊的阿里小额贷，已经为40多万小微企业提供了凌驾1000亿元的订单和名誉贷款，而不良率却仅有0.9%。

以移动付出为代表的移动金融大概是互联网金融竞争的主战场。不受时空束缚的购买与付出，不绝都是市场经济发展的抱负与寻求，并随着经济规模扩大、经济节奏加快、市场化与国际化程度进步、斲丧在经济增长扮演越来越告急的脚色，人们对于不受时空束缚的购买与付出的要求越发急迫。而每一次对于购买与付出时空束缚的突破，都与技能革命有关。比年来，信息技能不光改变了贸易模式，也改变了人们的生存方式，一个人与另一个人取得接洽，险些没有期待一个月、一周、哪怕一天，除了个别贸易模式下电报险些没有人再使用，除了太小的孩子外险些各人都有手机，以致不光一部。与此同时，金融斲丧的生态也被深刻的改变了，许多人开始喜幸亏与朋侪谈天的间隙，在线完成商品的购买、付出打车费、给名誉卡还款，以致转账，微信银行也因此方兴未艾。我国的网上付出业务发展从无到有，从小到大，在相当洪流平上缓解了传统付出停滞。移动付出发展在2013年固然出现发作态势，但它还处于起步阶段。人民银行的数据表现，2013年我国电子付出中的移动付出业务已达16.74亿笔、9.64万亿元，同比增长分别高达212.86%和317.56%。

因此，金融服务传统意义上的网点、自助装备以致于桌面网络等，受制于时空的束缚限定，将越来越难以满足客户对任何时间、任何地点、便利、高效、安全的移动金融服务的必要，而在智能终端、互联网、云盘算等技能渐渐成熟后，移动金融服务应运而生，并出现出迅猛增长态势。同样，金融机构的电子化亦节流了大量实体网点。以建运动例，2005年年底资产总额4.6万亿，有网点1.4万个，到了2013年，资产总额已经到达15.4万亿，增长3.3倍，但网点数量不到1.5万个，与8年前根本持平。

随着我国经济转型的不绝推进，斲丧在经济增长中的职位将愈发突出，互联网贸易模式特殊是网上购物的发展空间巨大，进而会给第三方付出、大数据金融，尤其是拥有买卖业务数据支持的小微贷、移动金融等互联网金融，带来井喷式的发展机会。由于电子商务和与互联网金融向来都是相辅相成、相互促进、共同发展，互联网金融的大发展也会反过来会推动电子商务再上台阶，使我国经济的布局更趋公道。因此，从这个角度上讲，基于互联网贸易模式的互联网金融远景广阔，越多越好、越快越好！

现在，除了上述有互联网贸易模式支持的互联网金融以外，也出现了互联网企业离开互联网贸易买卖业务运动转而按照传统金融模式涉足传统金融业务，但并不具备传统银行的风险管理技能与履历；贸易银行也在没有互联网贸易买卖业务数据支持的环境下简单地将线下业务搬到线上，偶然候为了挤入市场而被迫低落政策尺度。这些缺乏互联网贸易买卖业务底子的所谓创新性互联网金融运动存在着很大的风险。随着诸如P2P网贷平台跑路等风险的不绝袒露，人们不得不开始反思：比年来互联网金融尤其是没有互联网贸易支持的衍生互联网金融，在劳绩凌驾式发展的同时，是否也种下了潜伏的风险种子？

根据相干研究机构的统计，当前我国约有1200家P2P平台，贷款余额凌驾700亿元。由于这些平台在负担筹资和中介职能的同时，大多又推行连带包管职责，这就潜存了很大的体系性风险，尤其是在对资金运动监控不敷、资源束缚不力和经济下行的环境下，风险发作的大概性极大。除此之外，相当多的P2P平台依赖搭建资金池开展信贷业务，名誉风险不容小觑。近期查处的不少跑路平台反映出的诓骗标题，也应引起器重。纵然是第三方付出企业，假如在涉足信贷过程中超出有买卖业务记载的客户范围，大概固然有买卖业务记载但数据的长度和活泼度不敷，无法基于买卖业务的大数据举行信贷决定，而鉴戒传统银行的方法又通常难以把控此中的名誉风险。不光云云，纵然是基于互联网贸易模式的第三方付出运动，假如在寻求便利性、高效性的同时，忽略了最根本的安全性要求，也会埋伏巨大的体系性风险。如有的第三方付出平台没有严酷过细地区别小额付出与大额汇划，在举行大额资金划拨时，只需客户输入所绑定手机收到的动态校验码，以致只必要第三方付出的账户暗码即可完成资金划转，根本无需使用U盾，埋伏着很大的安全隐患。

因此，当前羁系机构应该对互联网金融举行差别化羁系，以规范互联网金融运动。对有实体买卖业务支持、发展远景广阔、风险相对较小的基于互联网贸易的互联网金融业态，羁系当局应对峙“买卖业务先于制度”的原则，给予更大限度的容忍度，也应尽大概多地提供一些软硬件便利条件。比如进一步加强征信体系的创建，扩大征信体系应用主体，减税降费等。但对另一些寻租性以致谋利性、风险较大、同业竞争无序、没有真实贸易买卖业务数据支持的所谓互联网金融创新，应该尽快订定严酷的羁系规范，包管互联网金融市场的康健发展。

比年来，当互联网金融沉寂侵入付出、信贷、理财等贸易银行的传统领地时，有人以为互联网金融将从根本上寻衅贸易银行，以致颠覆当前以贸易银运动主体的金融格局。不能否认，这种以控制付出流为焦点的金融新业态肯定会肯定程度上减弱银行的根基，但据此断言将会动摇以致颠覆贸易银行的职位有点过甚其辞。

起首，从数据上看，纵然颠末了凌驾式的发展，但当前互联网金融的体量仍难以与贸易银行相提并论。仅以银行业金融机构行内付出体系处置惩罚的付出业务量为例，2013年买卖业务笔数就高达107.58亿笔，买卖业务金额就到达745.23万亿元，而同期全部第三方付出的买卖业务金额却仅10余万亿元，体量远不及银行。其次，从业务模式上看，以第三方付出为代表的互联网金融，归根结底不大概离开银行，反而必须依赖于银行。如现在备付金账户仍然是第三方付出无法绕开银行的“命门”地点。再次，当前贸易银行已经意识到互联网金融的寻衅，正在积极应对。实际上，贸易银行尤其是大型银行比互联网企业有着更强的IT底子。早在国内互联网金融大发展之前，许多银行就创建了属于自己的天下性盘算机网络。特殊是伴随着以互联网为代表的信息技能革命，大型银行都在IT创建上都投入了大量的人力、物力和财力，实现了业务与管理的信息化、数据化。

只管互联网金融尚不敷以动摇传统银行的职位，但并不意味着传统银行可以高枕无忧。实际的寻衅与趋势性压力是显而易见的。为了顺应互联网金融的发展趋势，贸易银行应该充实借助互联网头脑和理念，尽快实现传统银行业务的转型升级。

一方面，必须顺应互联网贸易模式发展的必要，加快银行付出方式创新，巩固付出职位。所谓的互联网金融突破口和当前竞争的焦点重要会合于付出范畴，这也符合金融发展规律。传统金融的出发点也是源于付出结算，之后逐步地向存、贷范畴延伸。付出宝之以是做得好，与贸易银行沉醉于传统业务模式不无关系。金融行业渡水互联网，是从上个世纪90年代的网上炒股开始的，但险些是在十年后，才诞生了付出宝。付出宝其时进入的是一个贸易银行瞧不上的、看起来利润也不大的范畴，而这却恰恰就是人们经常提到的“蓝海”。实在，第三方付出企业可以大概做到的，贸易银行也有本事、有条件做到，而且做得更好。

另一方面，根据中小微企业依托大型焦点企业上鄙俚产业链生存的特点，发挥大型银行拥有大型企业客户的上风，鉴戒阿里小贷公司的履历，依据中小微企业与大型焦点企业的买卖业务记载，充实发掘买卖业务和订单数据，运用大数据技能大力大肆发展供应链金融；夯实数据底子，强化数据管控和数据发掘，充实使用大数据的技能方法管理营销和风险管理有效性标题，并借助互联网技能提拔客户服务服从和服务质量。

还必要进一步夸大是，近几年来移动化成为社会发展的重要潮水，人类的各种经济、社会运动都或快或慢地被“移动化”，金融服务方面传统意义上的网点、自助装备等受制于时空的束缚限定，将越来越难以顺应客户移动化金融服务需求的寻衅。因此，移动金融服务将成为将来金融竞争的主战场。移动金融服务将全方面参与客户生存，成为客户一样寻常运动的发起者、安排者、提供者，不光可以大幅提拔客户满足度和客户粘度，还会为银行带来丰富的收入泉源。当前，新渠道、新技能在金融服务的应用周期正在收缩，网上银行的遍及履历了十年之久，手机银行也有五年的发展史，而移动付出的发展固然只有两年，但市场远景已经显现。一旦错失了本轮发展契机，势必造成战略上的被动。在移动金融范畴，我们必须摒弃传统头脑，用开放的心态和互联网的头脑，真正做到以用户体验为焦点，在服务流程上做到最大便利，在技能安排上做到安全可靠，并借助大数据方法网络分析用户运动数据，作育、引导客户的运动推测本事，真正成为客户离不开的生存同伴。

（作者：黄志凌，中国创建银行首席经济学家）

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