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现在，我国对互联网金融是否立法争论较大，这已成为热门题目。本文作者与德国金融羁系局（BaFin）、德央行及部分商业机构的专家举行了深入交换，并广泛参考各类研究结果，对德国互联网金融发显近况和羁系举行了研究。等待德国的履历能对中国互联网金融羁系带来启示。德国互联网金融发显近况德国互联网金融紧张包罗网络借贷（P2P）、众筹融资、第三方付出、网络保险公司及网络银行等，现在发展水平不一。20世纪80年代，网络保险公司和网络银行就已在德国出现，而P2P则直至2007年才开始运营。P2P网络借贷P2P在德国处于起步阶段。德国P2P市场紧张由Smava与Auxmoney两公司把持，它们均从2007年开始运营。两公司主业是借助网络平台，为个人和个人间借贷提供小额贷款中介服务。据专业网站P2P-Banking.com统计，2007年至2012年6月，Smava和Auxmoney网络平台累计促成约1亿欧元贷款。P2P紧张特点如下。P2P公司对乞贷人举行资信评估。Smava委托德国光荣评级公司Schufa对乞贷人举行逼迫评级，并根据评级优劣将乞贷人分为A至H级不等。Auxmoney不逼迫对乞贷人举行评级，但要求乞贷人须满意如下条件：年岁介于18岁至70岁之间；德国住民；拥有一个储备账户。乞贷人可根据意愿公开本身的其他光荣信息，也可委托Auxmoney对其举行评估。Auxmoney将查察乞贷人就业记载、银行账户及征信状态等。贷款需通过公开拍卖方式告竣。P2P公司要求乞贷人将资金需求挂在网络平台上，内容包罗乞贷金额及最高可蒙受利率，贷款人睁开竞标。Smava要求单笔乞贷金额必须介于1000欧元至5万欧元之间；贷款人投标金额是250欧元的倍数。Auxmoney要求单笔乞贷金额必须介于1000欧元至2万欧元之间；贷款人投标金额应是50欧元倍数，最高不高出5000欧元。拍卖需在规定限期内竣事。比方，Auxmoney曾规定每笔拍卖应连续14天。在这段时间内，贷款人可认购贷款金额并提出利率报价。拍卖竣事前，贷款人可自由更改原有报价。拍卖一经竣事，乞贷人将按报价优劣对贷款人举行排序，直至筹足全部资金。这种方式又被称为“荷兰式逆向拍卖”。2013年2月，Auxmoney改革了拍卖方式，不但将拍卖限期延伸至20天，还规定，一旦认购金额即是乞贷额，拍卖主动竣事。贷款协议告竣后，Smava会按贷款金额的1%，向乞贷人收取中介费；Auxmoney则向贷款人收取1%的中介费。德国P2P公司中，Smava和Auxmoney都不负担光荣风险。在Auxmoney中，由贷款人负担全部风险；在Smava中，贷款人可接纳两种方法规避风险。一是委托Smava将不良贷款出售给专业收账公司，通常可收回15%～20%本金；二是利用“同类贷款人共同分担”（Anlegerpools）原则分担丧失。Smava将乞贷人光荣分为8级（A至H级），贷款限期有3年和80个月两种，因此共有16类贷款。众筹融资在德国，众筹融资起步较晚，只管发展较快，但规模险些可忽略不计。据专业网站Fur-Grunder.de统计，2012年，德国各类众筹融资平台共为494个项目筹集约195万欧元资金，同比增长3.2倍。此中，单个项目均匀得到3950欧元。众筹融资紧张特点如下。一是融资范围广泛。众筹融资既可向企业提供创业投资，也可向特定项目提供资金（如作家出书、拍摄影戏、创作音乐、筹划游戏等）。他们申请融资金额通常较少（通常每笔低于3000欧元），也缺少包管，很难从银行或风谋利构得到资金。二是融资依照“孤注一掷”（All-or-NothingPrinciple）原则，即融资人起首向众筹融资平台提交项目或创意，并通过互联网向投资者宣传。融资人会公布融资金额及末了停止日。如在停止日前未筹足全部资金，则必须返还已筹集到的资金。如众筹融资是对项目举行融资（不包罗创业投资），投资者将不能拥有股权，只能得到非钱币补偿。第三方付出比年来，随着网络购物的迅猛发展，第三方付出在德国发展较快。2011年，德国网上付出金额已达217亿欧元，占天下商品零售额的7%。此中，31%的生意业务是借助第三方付出完成；通过第三方付出机构PayPal、SOFORTUberweisung和Giropay完成的生意业务，分别占87%、9%和3%。德国第三方付出紧张有两种模式：一是“预充值账户”模式。斲丧者可在第三方付出机构开立个人账户，并向账户充值。必要付出时，斲丧者可要求第三方付出机构将资金转入商家或其他个人账户中。斲丧者也可将银行账户或光荣卡信息提供给第三方付出机构，后者将指定账户中资金转入商家或其他个人账户中。二是“匿名预付卡”模式。斲丧者无须在第三方付出机构中注册和开立账户，只需购买其发行的预付卡。预付卡可以是实物卡或捏造卡，并附带暗码。付出时，斲丧者可直接输入预付卡信息，即可完成付出。网络保险与网络银行网络保险公司和网络银行在德国创建较早，20世纪80年代已出现，业务范围与传统金融机构无异。一是网络保险公司通常被称为“直接贩卖保险商”（Direct-sellinginsurers），是纯粹从事以互联网（或电话、电传）为媒介举行营销的保险公司，无分支机构。据德国保险业协会（GDV）公布的数据，2010年，网络保险公司在寿险、康健险和产险市场中的占比，分别为2.6%、3.9%及9.5%。二是网络银行，又被称为“直接银行”（Directbank），该类银行无分支机构，是通过互联网（或电话、电传）向斲丧者提供服务，特殊是提供零售金融服务（证券经纪业务、吸取存款、发放抵押贷款、提供斲丧者金融和光荣卡等）。据德意志银行统计，德国最紧张的四家网络银行（Comdirect、DAB、CortalConsors及INGDiBa）吸取的存款额占全部银行存款余额的6%，受托资产规模占8%，拥有客户证券账户数量占14%，开展证券生意业务占比高出35%。德意志银行推测，未来5～10年，德国网络银行的市场占比将高出五分之一。三是网络保险公司和网络银行均从属于保险团体和银行团体。德国安永管帐师变乱所保险专家安德烈亚斯·佛莱宁（AndreasFreiling）先容说，该国网络保险公司均从属于保险团体，并由团体为其提供业务支持和营销网络。比方，现在在德国运营的最大两家网络保险公司，分别是Cosmos和KarstadtQuellVersicherungen。前者从属于Generali保险团体；后者则由ERGO保险团体（占50%股份）和Arcandor团体（占50%股份）共同控股，Arcandor团体在德国运营网络购物、邮政及阛阓等，可为网络保险公司提供营销网络。与网络保险公司类似，德国的网络银行也都从属于银行团体。现在紧张有两类：一是由外资银行控股。比方，INGDiba（荷兰国际团体控股）、DAB（意大利连合信贷银行控股）及CortalConsors（法国巴黎银行控股）。二是由国内银行控股。比方，Comdirect（德国商业银行控股）和DKB（州立银行BayernLB控股）。（泉源：《清华金融品评》 作者：中国人民银行驻法兰克福代表处副代表李俊） | 
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发表于 2019-6-12 17:37:39