了解 申购规定 理性介入 投资
【第一私募论坛】www.simu001.cn】上交所投资者之声第二期编者按本年1月IPO重启，新股申购的规定产生了一些转变。消息报道称，因为没有实时熟悉规定，一些投资者在新股申购时碰到了各类问题，影响了申购操作。在收集了各券商营业部反馈的新股相关问题的基本上，本期“上交所投资者之声”选取了14个投资者集中关注的问题进行作答，这些问题极富操作性意义，希望可以帮到您。
1、纳进投资者新股申购额度的市值怎么样盘算？
依据上交所和中国证券挂号结算有限公司结合宣布的《上海市场初次公开发行股票网上按市值申购实行措施》（以下简称《措施》），纳进投资者新股申购额度的市值是其T-2日（T日为申购日，下同）日终持有的上海市场无穷售前提A股流通股股份市值。市值盘算规定重要是：（1）按T-2日证券账户中无穷售前提A股流通股股份数目与响应收盘价的乘积加总盘算投资者相关证券账户持有市值。（2）统一投资者多个证券账户的市值归并盘算该投资者持有市值。此中，非限售A股股份产生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高等管理职员交易限制的，不影响证券账户内持有市值的盘算。
2、ETF、封锁式基金、B股股份、债券、融资融券信誉账户的市值是否计进申购沪市新股的持有市值中？
依据《措施》划定，投资者介入初次公开发行股票网上资金申购的“市值”为投资者持有的上海市场无穷售前提A股流通股股份市值，是以，投资者持有的ETF、封锁式基金、B股股份、债券以及未来持有的优先股的市值，不计进该投资者用于申购沪市新股的持有市值中。
别的，依据《措施》第四条：“融资融券客户信誉证券账户的市值归并盘算到该投资者持有的市值中…”，可是，该账户不能用于申购新股。
3、已中签上市前的新股市值是否可以纳进新股申购额度盘算？
初次公开发行新股形成的非限售A股无响应收盘价时不盘算市值。可是，投资者已中签的新股在T-1日上市的，计进其在T-2日日终持有的市值中。此中，T-2日的前收盘价为发行价。
4、若持有股票在T-2日停牌，是否可计进T日新股申购市值？
投资者持有的已停牌的股票，也可以计进T日新股申购市值。具体盘算方式为该股票停牌前最后一个交易日收盘价乘以股份数目。
5、统一交易日内介入多只新股申购，市值能否反复应用？
可以反复应用。《措施》第十二条划定，“T日有多只新股发行的，统一投资者介入当日每只新股网上申购的可申购额度均按其T-2日日终持有的市值判断”。
6、待购回时代，投资者介入商定购回式证券交易的股份市值是否仍计进该投资者的持有市值？
不计进持有市值。商定购回式证券交易是指合适前提的客户以商定价钱向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并商定在将来某一日期客户依照另一商定价钱从证券公司购回标的证券的交易行动。在待购回时代，标的证券处于证券公司的专用证券账户中，其股份市值不计进该投资者的持有市值。
7、统一账户能否多次介入统一新股申购？
统一账户不成以多次介入统一新股的申购。《措施》第十一条划定，“投资者介入网上公开发行股票的申购，只能应用一个证券账户……投资者应用统一证券账户多次介入统一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有用申购，其余申购均为无效申购。”
8、哪些算是无效申购？
投资者在介入初次公开发行股票网上资金申购营业时，应关注以下无效申购的情况：(1)投资者在进行申购委托前需足额缴款，投资者申购量超过其持有市值对应的网上可申购额度的部门为无效申购；(2)统一投资者应用多个证券账户介入统一只新股申购的，以及投资者应用统一证券账户多次介入统一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有用申购，其余申购均为无效申购。
9、投资者介入网下发行，须要合适哪些前提？
《证券发行与承销管理措施》第七条划定，“初次公开发行股票时，发行人和主承销商可以自主协商判断介入网下询价投资者的前提、有用报价前提、配售原则和配售方法，并依照事先判断的配售原则在有用申购的网下投资者中选择配售股票的对象”。第八条进一步明白，“介入初次公开发行股票网下报价和申购的投资者应为依法可以进行股票投资的主体。…发行人和主承销商可以对网下投资者的天资、研讨才能和风险蒙受才能等方面提出具体前提，并在发行通知布告中预先披露。”
在现实操作中，网下投资者拟介入某只新股网下发行的，应提前申请获得本所网下发行申购平台（以下简称申购平台）的CA证书（已有证书的无需反复申请），告诉主承销商介入意向，并在初步询价前，向主承销商确认是否合适发行人和主承销商通知布告的报价前提，并向其存案该网下投资者与拟介入报价的配售对象相关信息。
10、加入了网下申购的，还可以再加入网上申购吗？
假如您介入了网下申购，就不能再加入网上申购了。《措施》划定，对每只新股发行，凡介入网下发行报价或申购的投资者，不得再介入网上新股申购。
11、新股上市首日，假如被停牌，停牌时间要多久？
在新股上市首日的持续竞价阶段，出现下列异常波动情况之一的，本所可以对实在施盘中姑且停牌：
（一）盘中成交价钱较当日开盘价初次上涨或下跌10%以上（含）；
（二）盘中成交价钱较当日开盘价上涨或下跌20%以上（含）。
因第（一）项停牌的，当日仅停牌一次，停牌连续时间为30分钟，停牌时间到达或超过14:55的，当日14:55复牌;因第（二）项停牌的，停牌时间连续至当日14:55。
实行盘中姑且停牌后，上交所将经过官方网站（www.sse***.cn）和卫星传输体系，对外通知布告具体的停牌及复牌时间，敬请投资者关注。
12、对于新股上市首日触及姑且停牌的股价，到底是怎么盘算的？
例如，10块发行价的股票，下面这两种算法取哪种：第一种，当天集合竞价到12元，第一次10%涨停13.2元，第二次依照盘算涨停13.2*110%=14.52元；或者第二种，直接10*144%=14.4元。
上交所于2013年12月13日宣布了《关于增强新股上市初期交易监管的通知》，划定在新股上市首日持续竞价阶段，新股盘中成交价钱较当日开盘价初次上涨10%以上（含）或者盘中成交价钱较当日开盘价上涨20%以上（含）的，上交所可对实在施盘中姑且停牌。这里，触发新股姑且停牌的价钱就是投资者了解的涨停价。第一次姑且停牌的价钱是开盘价*110%，第二次姑且停牌价钱是开盘价*120%。
投资者问题中提到的情形，第二次姑且停牌价钱的两种算法都禁绝确，准确的算法应当是12*120%=14.4，盘中姑且停牌的价钱仅取决于持续竞价阶段形成的开盘价。
我们再以1月22日上市的发行价为8.28元的新股“应流股份(603308,股吧)”为例，该股当天集合竞价开盘9.94元，第一次10%姑且停牌价钱为9.94*110%=10.93元（四舍五进后），第二次姑且停牌价钱应为9.94*120%=11.93元（四舍五进后），而不是10.93*110%=12.02元或者8.28*144%=11.92元。
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