兴业证券：南京新百地产业务值得期待
兴业证券分析师发布陈诉指出，南京新百现在告急包罗三块业务，即贸易零售、制药和房地产，现在主业为贸易零售，其贩卖和净利润占比均在90%以上，未来公司的看点和亮点告急为房地产业务。 贸易零售未来增长空间有限。公司新百总店2010年举行装修改造，但是选择在淡季且改造规模较小，对来年红利打击较小；东方商城托管给金鹰商贸，预期2009年贡献净利润在800-1000万左右；芜湖新百由于自身财政压力较大，对公司现阶段净利润贡献不大。公司三家门店相对成熟，未来发展空间较小。房地产业务是公司未来的看点。新百主楼2010年有望招租，分析师预计当年出租率有望到达50%，是来年的业绩增长点；同时，河西地皮已经实现大幅升值，若干系住宅项目在2010年顺遂开工，则2011年公司业绩将迎来发作性增长，预计河西和盐城两个地产项目累计将为公司贡献40-50亿元的收入。医药为公司的辅助性业务，公司现在制药贩卖年贡献收入和净利润占比在3%和7%左右，未来该业务将更多地表现为辅助性作用。
分析师推测公司2009-2011年EPS分别为0.23元、0.30元和0.91元，对应动态PE分别为48倍、37倍和12倍，公司NAV重估代价在14-15元，初次给予其“保举”的投资评级
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