申银万国：食品饮料2010年投资策略
申银万国：食品饮结论及发起：（1）看好2010 年食品饮料行业的增长和阶段性的投资机遇，通胀预期下优选可选斲丧品，首推2010 年红利增速相对较高的白酒和葡萄酒。（2）中线看好承德露露、五粮液、贵州茅台、洋河股份、张裕A、山西汾酒、泸州老窖、安琪酵母、双汇发展、青岛啤酒、*ST 伊利等重点公司的投资机遇，短线优选承德露露、五粮液、洋河股份等年报业绩有望略好于市场预期且来岁一季报业绩有望较快增长的个股。（3）发起波段操纵，09 年11 月至10 年1 月预计是第一个波段。由于茅台和五粮液的放量，春节后全部高档白酒的一批代价将有所回落。（4）除了洋河和汾酒，老白干、酒鬼酒、古井贡等有品牌根基的地区性龙头企业在股价回落时也可恰当关注，短期多数地区性品种估值偏高。 重要子行业的见解：（1）白酒。斲丧再升级，布局再调解。商超零售价在200-500 元的次高端有望较快增长，看好有品牌根基的地区性龙头企业的发展性，如洋河股份、山西汾酒等。高档白酒一批代价春节前将继承上升，春节后将有所回落。（2）葡萄酒。行业空间很大，入口打击也渐渐加大。看好有体制和管理上风的张裕A。（3）啤酒。大麦代价仍在低位运行，2010 年上半年啤酒行业毛利率和红利程度仍有保障。（4）肉成品。2010 年生猪代价预计上涨10%左右，规模扩张支持肉成品加工企业红利增长。（5）乳成品。2010 年原奶预计涨价，毛利率预期回落，竞争升温增长费用付出，行业利润率长期看趋势向上，然而短期有回落压力。（6）黄酒。地区特性显着，黄酒市场不绝被其他酒种挤占。金枫酒业有世博概念。免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！
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