国泰君安：中部钢铁行业结构调整方案快评
事故: 12 月24 日，工信部网站上登载关于印发《促进中部地区原质料工业布局调解和优化升级方案》的关照。该关照告急针对山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南等中部六省的原质料工业2010-2011 年间行业布局调解方案举行了详细形貌。点评：
吞并重组大戏正在揭幕，华中地区很有大概是吞并镌汰中小钢厂的头号阵地。迄今为止钢铁行业内吞并重组更多地是发生在大中型钢厂之间，比方河北钢铁团体、山东钢铁团体等。而如今种种迹象表明，在各省内大型钢厂整合完毕后，大钢厂对小钢厂的整合将很有大概在将来1-2 年内敏捷睁开。国家政策不绝都在鼓励大钢厂对小钢厂的吞并，但迄今为止现实结果并不显着。日前工信部《现有钢铁企业生产谋划准入条件及管理办法》征求意见稿中提到，产能在百万吨以下的平凡钢铁企业和50 万吨以下的特钢企业将面临被镌汰的运气，而该类企业数目占天下钢铁企业总数的80%，产量占天下20%左右。该办法如能实行，将利于大钢厂吞并小钢厂。我们留意到针对某地区财产布局调解的政策方针照旧初次出现，而且在方案中明确提出较大幅度压缩钢铁冶炼企业数目，华中地区很有大概成为吞并镌汰中小钢厂的头号阵地，在方案乐成实行后大概向天下推广。
华中地区钢铁企业将形成一超三强的竞争格局：武钢（湖北）+马钢（安徽）、太钢（山西）和华菱（湖南）。以上数家钢铁企业作为各省钢铁龙头企业，将会全面受益财产布局调解和优化，成为吞并重组省内中小企业的告急气力。从方案笔墨中推敲，听说中安钢与中钢、新钢与宝钢的联姻大概会有新的希望。别的，规划中提到重点发展武钢、马钢沿海钢铁基地，表明武钢防城港等项目还将继承推进。但如今来看武钢、宝钢等大型项目的进一步推进还将以镌汰掉队产能，进而产能过剩情况得到改善为条件。随着吞并重组历程的推进，束缚新增产能政策的“限大放小”效应将会渐渐减弱。
政策动向麋集，行业布局将有望与明后年得到较大改善，继承看好钢铁行业。从9 月份开始，各类关于钢铁行业重组吞并，产能镌汰的政策动向不绝于耳，我们前期也对相干政策举行梳理。由于如今大部门钢厂均能红利，吞并重组的风险与困难犹存，但省内重组阻力相对较小。本次政策脉络较为清晰，即先整省内，后跨地区，突破口较好或能资助钢铁行业走上正途。政府对于钢铁行业整合重组已经进步到相称的高度，预计随着各省对省内钢厂整合的不停深入，钢铁行业会合度将进一步进步。我们维持钢铁行业“增持”评级。（国泰君安证券)
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