申银万国：看好新能源汽车电池行业投资机会
2010 年1 月9 日,工信部副部长苗圩在北大光华新年论坛上体现,中国或将在本月公布私人购买新能源汽车的补贴标准；1 月14 日，国家电网工作集会会议透露，操持本年年底前在天下27 个都会开建电动车充电站。 点评：私车补贴期间即未到临，后续政策可期。苗圩此番亮相，从国家层面揭开对私人购新能源汽车给予补贴的序幕。我们判定，大概率先在5 个都会举行补贴试点，补贴资金将由国家、试点都会及当地车企共同负担，方式更大概是以税费减免为主，现金补贴为辅，力度将弱于国家早前颁布的对公共服务范畴的购新能源汽车的补贴。但无论怎样，补贴政策的出台，将低沉斲丧者利用门槛，促进新能源汽车大规模应用。我们以为近期还将出台的政策包罗：大概在3 月份公布《新能源汽车发展规划》，明确新能源汽车行业各阶段发展目的，明确关键零部件国产化率指标，及其他5 项配套扶持政策。
充电站网络先建先行，两大电网赛马圈地。国家电网已将电动汽车充电站并入智能电网同一规划，率先公布2010年将在天下27 个都会创建充电站网络，南边电网也在大规模放开充电网络创建。双方正在赛马圈地，以夺取将本身的充电装备标准作为国家标准。可以预见，充电装备提供商将开始重新能源汽车财产链上掘得第一桶金。而电网企业也将以电力提供商身份，把持新能源汽车充电筹谋市场。
新兴的充电站市场：充电装备年均14 亿元市场容量，将来5 年市场规模68 亿元。充电装备包罗快充机、慢充机和互换充电桩，通常一个充电站至少包罗4 个快充机和16 个慢充机，仅以深圳为例，按《深圳市新能源汽车财产规划》，2009－2015 年要兴建250 个充电站，12500 个充电桩，共需采购装备5 亿元，此中充电装备代价约3.39 亿元（扣除变配电装备）；假如天下20 个试点都会均按此标准创建，并思量贬价因素，则行业将来5年市场容量在68 亿元左右，年均市场容量约14 亿元，巨大的市场容量将给装备提供商带来勃勃商机。
最受益：奥特迅是现在A 股市场唯一的充电装备提供商，业绩弹性较大。奥特迅是现在A 股市场唯一能提供变配电、充电、监控和计费体系整套管理方案的上市公司，其高频开关电源充电模块（充电站的核心元件）在国内容量最大，居领先水平，可提供最高充电电流达600A 的快充机。公司和南边电网互助，完成了深圳大运中央、调和两个电动汽车充电站以及134 个充电桩的装备供应，在南边电网具有突出上风。将来公司将和国家电网互助，进入天津、西安、南昌、武汉、合肥等试点都会充电站创建。公司把握核心技能、具有先发上风、和各省电力公司有深厚人脉资源，有望在充电网络创建初期得到较大市场份额。公司现在年收入约1.6 亿元，面临年均14 亿元的新兴市场，业绩弹性较大。
看好充电网络创建，和自主创新的汽车电池品种。在温总理答应2020 年单元GDP 碳减排40-45%大配景下，在后续支持政策不绝推动下，我们看好将来3 个月新能源汽车电池行业的投资时机，我们以为将来3~5 年，镍氢电池HEV 仍将是新能源车的主流，而在3~5 年之后，以磷酸铁锂电池为重要动力的PHEV、EV 将迎来广阔的发展远景。我们以为在第一阶段，充电装备供应商开始贡献业绩，业绩增长最为确定，重点保举奥特迅，汽车电池重点保举科力远、杉杉股份、江苏国泰、西藏矿业。（申银万国证券研究所)
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