【行业研究】光伏行业：于无声处听惊雷
2010年光伏市场:东风压倒西风通过研究各国光伏政策的经济资本后我们发现,当光伏补贴占GDP的比重到达万分之15时,光伏补贴政策容易出现转向。老牌光伏市场德国、西班牙都已靠近这个上限,我们判定其两年内难以转机。相对的,美、日、中三国光伏补贴离这个上限还远,政府态度积极,光伏市场有望在本年大幅提拔。尤其是中国市场,在金太阳工程加快和可再生能源附加大量富余的大配景下,增幅有望到达1倍以上,需求量到达550MW的程度。思量到本年德国市场降落的因素,2010年天下光伏市场总体增速较慢。2011年光伏市场:规复数量性增长 2011年光伏市场大概被钱币政策收紧的阴霾所包围。但纵然在2010年三国光伏补贴大幅增长的假设下,其占GDP的比重依然阔别上限,别的,光伏产物资本的降落、转化率的进步、竞争的加剧导致光伏补贴资本的降落。因此,从天下范围看不存在某个国家光伏市场大幅降落的风险。别的,通太过析发现,中国光伏市场受利钱变更影响不大,综合思量我国对新能源、低碳经济的支持态度,我们预计国内市场仍将保持快速增长。在中国市场的拉动下,2011年天下光伏市场将规复数量性的增长。
关注光伏逆变器机会通过上述分析我们以为,中国光伏市场是未来两年唯逐一个可以维持快速增长的市场。国内市场的鼓起必要大批的光伏逆变器与光伏装机容量举行配套。在08年-09年光伏电池代价大幅下跌的风潮下,光伏逆变器代价保持稳固,且如今为止国内市场根本完全被国外厂商所把持,体现了逆变器较高的技能壁垒。我们预计随着国内上市公司进入该范畴,将产生一批黑马型股票。
投资发起:关注九州电气、科华恒盛。两家公司都已经拥有或正在动手光伏逆变器的技能储备工作,体现了良好的战略眼光;两家公司收入都较低,具有发作性增长的空间;两家公司都刚刚上市,拥有大量超募资金,一旦机会到临容易把握的住。若将两家公司举行比力,九州电气收入更低,其主营是国家重点支持的高压变频业务,增长率较高,发起激进的投资者加入。科华恒盛市盈率较低,且已经拥有了光伏逆变器技能,技能风险较低,发起妥当的投资者加入。（第一创业证券）
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