招商证券：太钢不锈打造全球最具竞争力的不锈钢龙头
太钢不锈致力于打造环球最具竞争力的不锈钢生产企业，红利受不锈钢与普碳钢双轮驱动，同时公司资源自给率、保障率越来越高，本钱上风突出，将来团体整合省内钢铁企业将使公司外延式增长。不锈钢红利弹性大使得国际上不锈钢企业享受较高估值，给予太钢不锈2010年18倍－22倍PE，目的价12元-15元。普炭不锈双轮驱动：公司钢材产能1000 万吨，此中焦点不锈钢产能300万吨/年，是天下上产能最大、装备开始进、产物规格最全的钢铁企业，拥有国内唯逐一条宽幅不锈钢板卷生产线；公司普碳钢和不锈钢双轮驱动，生产比例可根据市场需求做出调解，2010年将享受普炭不锈双重景气回升。
资源自给率、保障律高。如今公司铁矿石太钢团体保障律55％，尖山铁矿采取矿浆管道运输体系节流本钱，且公司参股比例不低于35%的山西吕梁铁矿投产后，铁矿石保障率进一步进步；焦炭太钢团体保障率77%，电力自给率20%以上，镍资源方面参股金川镍业5.9%，包管镍资源供给；
财产整合实现外延式增长：太钢团体将团结重组省内钢铁企业，到2011 年产能到达2000 万吨以上，20l5年到达3000 万吨以上，使太钢团体产能占全省钢铁产能由如今的25%进步到75%以上；从规避同业竞争的角度看，团体的钢铁产能将交由股份公司谋划管理，使得公司产能外延式增长可期；
不锈钢、普炭行业双双进入景气上升周期。中国不锈钢行业从2009年3月份触底反弹， 2010年景气进一步回升；太钢不锈2009年不锈钢产量248万吨创汗青新高，同比增长38.5%，公司预计2010年不锈钢产量280万吨，再度增长12.9%；普炭方面冷轧板供不应求，热轧板和中厚板也已经复苏。
预估每股收益09年0.09元、10年0.68元。同比分别增长-59%和667%；重申“猛烈保举”投资评级：思量到太钢不锈致力于打造环球最具竞争力的不锈钢企业，团体提供给股份公司资源保障率较高，以及将来的财产整合潜力，参考国际上对不锈钢企业的估值，给予太钢不锈2010年18倍－22倍PE，6个月目的价12－15元。（招商证券）
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