申银万国：上调江中药业盈利预测和目标价
公司发布业绩快报，09 年实现收入18.9 亿元，同比增长30%，净利润1.95 亿元，同比增长49%，每股收益0.66 元。公司追溯调解了08 年净利润，08 年每股收益从0.44 元提升至0.51 元，按追溯调解净利润同比增长30%，净资产收益率19%。四序度单季实现收入5.45 亿元，同比增长33%，净利润6636 万元，同比增长44%，每股收益0.22 元。健胃消食片和草珊瑚含片等老产物超预期增长推动了09 年收入和利润快速上升。 我们上调2009-2011 年红利猜测至0.66 元、0.89 元、1.16 元，团体改制将实现管理层持股，充实开释公司内生增长动力，公司策划驶入新的快车道。公司目标是不停推出类消食片市场规模新品，培养多个细分市场上十亿品种。张裕团体05 年完成改制，推动公司05-07 年净利润CAGR=43%，市盈率从05 年初的12 倍升至07 年初的68 倍，两年股价上涨高出十倍，江中改制类似张裕，公司业绩极有大概高出我们预期，上调目标价至35.6 元，维持买入评级。（申银万国证券研究所）免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！
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