齐鲁证券：东阿阿胶营销改革引领高速增长
公司的战略是围绕“补血、滋补、养颜”主题，布局“药店、医院、商超”三大终端，重点发展保健食品，推出200毫升裸瓶装阿胶浆积极进军新农合市场，公司把握80%以上的驴皮资源，控制产业链上游，并积极布局市场终端，控制产业链鄙俚； 公司通过营销改革，增强了对终端的控制力，实现公司对阿胶系列产物的超强话语权；公司的薪金制度偏重于营销职员，极大地变更了其积极性；创建阿胶博物馆、阿胶文化园等，尽力宣传阿胶文化，培养高端斲丧市场；
公司 2009年前3季度实现净利润24585.82万元，同比增长41.56%， 2009年第四序度终端购买力度加大，阿胶块与阿胶原粉、桃花姬阿胶膏在部门北方、南方市场出现断货的情况，加之阿胶块出厂价上调，因此公司整年有望实现较快的增长速率；
预计 2009年—2011年的每股收益分别为0.63元、0.88元和1.12元，对应的动态PE分别为43.24倍、30.95倍和24.32倍，鉴于公司的发展性较好，以为公司具备积极的投资代价，维持公司“保举”的投资评级。（齐鲁证券研究所）
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