东方证券：燕京啤酒吨酒市值折价明显
证券分析师发表研究陈诉以为，如今公司的吨市值仅为青啤的70%，由于公司的统计口径为净酒收入，不包罗包装物，实在际吨市值较青啤更低，存在显着的低估，分析师预计公司2010 年EPS为 0.835元，给予其25元的目标代价，维持对公司“买入”的评级。 分析师指出，09年公司单吨主营本钱降幅很小，是由于08年采购的高价大麦库存所致，这意味着本钱降幅将滞后开释。分析师估计吨大麦本钱将下滑700元，以40万吨大麦用量盘算，2010年仅啤麦本钱可节省2.8亿元。09年前三季度公司的销量增速为14.4%，远高于6.23%的天下均匀增速，市场份额由08年的9.8%上升至11%；分析师预计09年整年销量约460万吨。支持高速增长的缘故起因有为北京地区今夏的低基数增长；07-08 年外埠新建产能的开释；以及我国迈入斲丧品牌化阶段，龙头企业的品牌上风愈发突出。
别的，2010年1月北京地区平凡清新10度提价10%，标志着由被动的本钱上涨型提价转为主动提价；对公司团体吨价提拔贡献约1.2%。由于北京地区的啤酒代价低于外埠，公司比年接纳进步低端酒代价的计谋；中恒久低端酒代价提拔仍有空间。公司在北京、内蒙古和广西市场的份额高出80%，其把持职位具备相当的订价本事。
分析师以为，公司新一轮的产能扩张可期，公司前三季度的资产负债率仅26%，加上实际控制人北控团体在港股上市，融资源领强，因而其融资方式可选空间将得到扩展。
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