安信证券：合肥百货09年业绩基本符合预期
公司业绩预增公告表现2009 年归属与母公司的净利润约为1.93-2.28 亿，同比增长60%-90%，每股收益为0.40-0.48 元。公司前三季度净利润同比增长81.16%，我们原来猜测公司2009 年净利润约为1.97 亿，折合每股收益0.41 元。第四序度的业绩大概略超预期。 公司09 年净利润比客岁增长了7220 万-10770 万的重要原由于：（1）下半年收购部分子公司的职工股权以及收购合家福超市和拓基房产持有的百货店股权，归并报表的少数股东权益淘汰，估计这项增长净利润1300 万左右；（2）投资收益比客岁增长2000 万左右，重要为出售可供出售金融资产和参股公司分配红利增长所致；（3）买卖业务型金融资产青岛海尔由于股价上涨使公允代价变动损益比客岁增长了2513 亿。三大因素合计增长净利润约为5800 万；公司主业净利润增长约为3000 万，增长25%不到。通过两次收购，公司收回了合家福超市、乐普生、铜陵百大、黄山百大、蚌埠百大、百大CBD 的全部股权，并收回了鼓楼商厦、贸易大厦、周谷堆的部分股权。作为安徽省内的贸易龙头，公司将全面受益于安徽经济的发展；合家福超市本年将成为公司净利润的告急贡献气力。
我们微调2009 年公司红利猜测从0.41 元至0.43 元；按照完成收购后的总股本盘算，维持2010 年、2011 年每股收益为0.51 元、0.62 元的红利猜测，维持公司增持-A 的投资评级。（安信证券研究中心）
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