招商证券：国际客货运拉动航空业效应明显
12月总周转量增速翘尾达30%，货运周转量、货运量增速分别为55%和47%，重要是受货运的拉动；此中国际货运增速更高达73%。招商证券分析师发表研究陈诉，维持航空子行业“保举”的评级，并剧烈保举国航及南航；上调国航2010-2011年业绩至0.48元及0.52元。 11月环球航空业货运增速高于客运增速。需求方面，欧洲客货运、北美客运及非洲客运增速仍处于负增长状态；从供需方面来看，除非洲市场外，环球重要市场需求增速均超供给增速，预计迟钝回升的趋势不会变。12月总周转量增速翘尾达30%，重要是受货运的拉动；货运周转量、货运量增速分别为55%和47%；此中国际货运增速更高达73%。同时，客运淡季也保持安稳态势，客运周转量、客运量分别同比增长20%和19%，国际客运增速首超国内客运。运力投放则广泛较为审慎，载运率和客运率分别为69%和75%，均高出07年的高位，环比有所回落；票价团体回落幅度低于预期。
2009年全行业实现红利122亿元，较上年减亏增盈382亿元，但航空公司红利中相称部门是源于“政策红利”的因素，主业照旧微利。2009年航空业履历了客运、特殊是国内客运率先快速复苏到客运保持安稳，且四序度货运、特殊是国际货运快速回升的过程，预计航空业74亿元的红利结构中，民航基建返还40亿元，燃油套保转回30亿元，主业仅实现红利4亿元。分析师以为，航空公司红利的真正改善应该在2010年，预计春运客流量增速将达10％以上，而国航猜测的春运客流量增幅也将达两位数。
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