海通证券：上调西飞国际评级为“增持”
公司、中航材与美国波音公司签署了1500 架波音737 系列飞机垂直尾翼项目标商务条约，条约总额在3 亿美元以上。交付时间为6 年，公司自2010 年开始交付，至2015年交付完毕。 此前公司于2009 年12 月18 日按目次代价单价1450 万美元与中航技签署了9 架新舟60 飞机购机条约，而大股东西飞团体则于2009 年12 月3 日收购奥地利未来先辈复合质料股份公司（FACC）82.125%的股权。思量到此次波音737 垂尾项目条约年均金额在5000 万美元左右，以及新舟60 今明两年的贩卖情况较2009 年大概有较大好转的大概性，我们上调对公司2010 年、2011年的红利推测。由于公司如今公布的资产收购草案中待收购资产的业绩发展性和红利本事均不乐观，因此我们以为该方案仍存在较大的不确定性，在不思量资产收购的条件下预计公司2009 年、2010 年、2011 年的EPS 分别为0.10 元、0.20 元、0.27 元，对应的PE 为131 倍、67 倍、50 倍。这一估值水平如今在军工股中仍然过高，但思量到大股东西飞团体收购的FACC 是空客A380 的一级供应商和波音787 的二级供应商，2008 年实现贩卖收入2.76 亿欧元，在手条约18.6 亿美元，收购后西飞团体有盼望成为天下领先的航空复合质料研制生产商，这一资产有大概在未来注入到上市公司中，因此上调西飞国际的投资评级为“增持”。（海通证券研究所
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