海通证券：西部资源收购锂矿将较大提升估值空间
紧张公告内容：四川西部资源控股股份有限公司（以下简称“西部资源”或“公司”）拟在江西宁都出资设立“江西赣州西部资源锂业有限公司”（暂定名，以下简称“锂业公司”），注册资源10000 万元，公司占100％股权。公司设立锂业公司后，将以锂业公司为实验主体，收购赣州晶泰锂业公司有限公司（以下简称“晶泰公司”）100％股权及宁都泰昱锂业有限公司（以下简称“泰昱公司”）河源锂辉石矿采矿权及别的策划性资产，收购代价为10305.35 万元。 紧张点评观点：公司本次收购提拔了企业的红利本事，而且开发了公司的业务。由于锂金属是未来新能源发展的紧张资源，因此公司的团体估值得到了提拔。公司筹划锂业公司在完成资产收购后举行年采选40 万吨锂辉石扩产项目以及年产5000 吨碳酸锂生产线技能改造项目。根据广泛的市场调研和对锂行业深入的分析，以为随着新能源财产的发展，未来环球对电池级碳酸锂的需求将出现连续增长，预计2010年到2012 年电池级碳酸锂的贩卖均价分别为45000 元/吨、48000 元/吨、52000 元/吨，2010 年实现贩卖收入10604.32 万元，净利润1047.40 万元，2011 年实现贩卖收入16341.87 万元，净利润2537.96 万元，2012 年实现贩卖收入30521.34 万元，净利润6162.51 万元。本次投资静态投资收益率为32.49%。
按照公司对收购之后的红利猜测，将使2010-2012 年每股收益在铜业务的根本上增长0.04 元、0.10 元和0.25 元，按照锂资源公司45 倍的PE 举行估值，公司股价应该具有10 元以上的空间，我们维持公司“买入”投资评级。假如公司未来将继承扩大资源储量以及矿产资源的生产本事，公司的估值将进一步提拔，给予公司6 个月目标价为40 元。（海通证券研究所）
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