国泰君安：绿大地回避之后静观其变
绿大地克日发布修正 2009 年业绩预期的公告后，由于与先前市场预期差距较大，投资者急迫想相识此中的细节，为此我们特殊在2 月1 日下战书召开了临时电话集会，约请绿大地的董事会秘书唐林明老师与投资者举行交换。 一、董秘对本次旱灾导致的丧失及相干情况先容：（1）云南遭遇50 年不遇大旱。2009 年7 月至2010 年1 月20 日，云南全省降水量比常年偏29%，为有情形纪录以来最低。思茅地区的旱情还高出均匀水平。（2）丧失会集在思茅基地。（3）降水偏少导致土壤含水量仅为常年的60%，又引发了病虫害，对植物根部陵犯较大，这是导致存货丧失终极无法挽回的紧张缘故起因。二、如今公司接纳的应对步伐：（1）公司对干旱引发的病虫害疫情举行控制，并焚毁殒命苗木，同时对莳植坑举行消毒。（2）通过本地的水利部门，从间隔基地一公里外河道引水，举行三级提灌，进一步丧失的大概很小。（3）已经对其他全部基地举行了盘问，如今这些基地的水利底子办法可以应付继承升级的旱情。
点评：
1、前期股价对这一事故反应不敷。由于前期公告了丰水湖、成都“198”项目的条约，绿大地股价近期较为强势，股价中完全没有包罗对这一事故的预期，这也是我们昨日陈诉中提出近期回避绿大地的重要缘故起因。
2、从汗青数据看，思茅基地每年净利润约4000 万，本次丧失的存货约占全部的30-40%（测算），对2010 年的净利润减量影响约为1500 万，合EPS 为0.10 元。再思量到大概的后续负面影响，我们守旧估计绿大地2010-11 年EPS 为0.87、1.20 元。
3、绿大地的苗木、绿化工程业务实际上受益于城镇化进程与都会建立的进步，昆明巨大的市政建立规划、滇池绿化规划等为绿大地将来2-3 年的发展提供了巨大的市场空间。
4、由于思茅基地占公司利润比例降落，本次事故并未伤及绿大地的关键。按照猜测，绿大地股价在25 元附近应该得到支持。但本次出乎料想的公告，将使绿大地的估值水平阶段性的降落。直到公司的策划重新出现一连的好转，其估值水平才会重新回升。我们仍旧发起投资者在回避之后静观其变。（国泰君安证券）
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