国泰君安：重点产业振兴规划利好新材料子行业
2 月有色金属略跑赢沪深300 等综合指数，跑输中小板指数，涨幅低于中等市值行业板块。行业内个股的超额收益来自于事故性的投资时机，如高送配、新能源题材和新疆地域板块，细分子行业并没有出现显着的分化走势。部门卑鄙加工、新质料个股的超额收益也是来自于政策推动。 国务院贯彻落实重点产业调解和振兴规划。我们以为国家夯实发展战略性新兴产业政策及对新能源汽车的支持将给新质料类股票带来交易业务性或投资性时机；扩大内需的政策将包管汽车、家电的斲丧量维持高位，从而使中国对有色金属的需求在2009年冲高后，于2010 年继承维持高位；对电解铝产量的控制将缓解供过于需的抵牾；推进企业吞并重组将在肯定程度上改善部门相干公司的根本面。美国制造业数据向好，房地产业低迷。受商业飞机订单的提振，1 月份耐用品订单大幅增长。不包罗与运输业相干的耐用品订单环比镌汰0.6%，紧张因呆板类订单下滑。2009 年初以来的订单数据表现美国制造业正在从危急中快速规复。美国1月住宅贩卖代价及数量均出现下滑，从趋势上来看，新建住宅贩卖出现连续三个月的降落，而且30.9 万套的交易业务量也创出汗青的新低。一方面缘故起因在于新建住宅成交量在奥巴马住房退税政策10 月到期之前敏捷放大，对以后几个月的贩卖有所透支，另一方面美国连续受到狂风雪天气的困扰，这也在肯定程度上制约了新建住宅贩卖的成交；等几个倒霉因素叠加造成的暂时颠簸，并不意味着美国房地产市场未来会出现连续的恶化。
国外铝产量、库存小幅上升。2010 年1 月，环球(除中国外)原铝日均产量小幅上升0.6%到64.4 千吨/天；环球(除中国外)铝生产商原铝库存上升5.0%到1263 千吨，全部铝库存上升3.0%到2293 千吨。从国外看，现在电解铝行业开工率已高，到达91%；，据IAI 猜测，2010 年底产能增长3.8%到27302 千吨，幅度较小，因此预计2010 年国外铝产量增长幅度不大。
欧洲钼价继承上扬，LME 钼交易业务平淡。欧洲钼价继承上扬，紧张是斲丧用户质料采购量的改变，之前采购量仅满足当天生产须要而现在则根据未来生产筹划采购。西欧斲丧用户尤其是钢厂的需求量大幅增长，使西欧市场供应量相对告急，共同推进现货市场钼价上涨。市场人士广泛以为下周钼价将继承上涨。（国泰君安证券）
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