华泰证券：最新医药股投资组合
海南海药（000566） 公司 09 年新投产的小品种抗生素头孢西丁钠和头孢噻吩正处于快速发展阶段，将会提升公司业绩。同时，公司定向增发资金用于人工耳蜗项目收购，公司作为该产物国内唯一厂家，且代价仅为入口产物的3 成，加被骗局的政策支持，产物市场远景较好。头孢上游中央体的创建将缓解公司质料的瓶颈，将进步公司产物毛利率和市场竞争本领。哈药股份（600664）
哈药股份红利本领居国内医药企业火线，在南方证券违规变乱管理之后，公司正渐渐重新抖擞活力。我们以为，公司在普药市场的龙头职位，成为医改扩容的明白受益者，未来能保持稳固增长，且存在超预期的大概，如今公司估值程度较低，随着业绩增长性的渐渐创建，公司估值将会得到提升。
华东医药（000963）
公司产物发展战略清晰，如今紧张有免疫克制剂、糖尿病、消化道和中药四大范畴系列产物。紧张产物器官移植用药形成梯队，赛斯平安稳增长，赛可平高速增长，他克莫司增长潜力较大；糖尿病用药范畴，卡博平维持快速增长。如公司的赛斯平和阿卡波糖进入可以大概进入根本药物目次，公司将会显着受益，我们以为盼望很大。公司未来将重点发展抗肿瘤药、肝病用药和超等抗生素，将会有新产物连续上市。预计公司2009-2011 年EPS 分别为0.58、0.71、0.87 元（剔除地产收益），估值在医药行业中相对自制，给予“保举”评级。
新和成（002001）
新和成是举世维生素 E 和维生素A 紧张生产制造商之一，近几年举世维生素A 和E 的生产格局发生了较大变革，行业进入了寡头瓜分的局面。公司作为寡头之一，未来将能分享到行业景心胸回升带来的丰厚回报。维生素作为特殊的必须产物，在饲料、食品和药品中有广泛应用，需求相对刚性，变革较小。我们预计2009-2011 年公司净利润增幅将分别到达-18%、25%和6%，对应每股收益分别为3.29 元、4.12 元和3.86 元。我们以为新和成当前股价未能充实反映公司现有代价，我们给予“保举”评级。
国药股份（600511）
受益于医药流通行业会集度不停进步的大趋势和大股东国药控股分布天下的医药流通网络，控股子公司--国药股份纯销和分销的市场份额将得到进一步进步，红利实现较快增长。别的，公司通过整合麻药上鄙俚资源，形成麻药完备的财产链，未来有望继续保持麻醉药市场的把持上风。我们以为，09年以增值服务动员纯销分销麻药三大业务增长的发展战略有助于公司“深耕细作”已有市场，进步未来红利本领。推测公司2009和2010年的每股收益分别为0.52元和0.65元。
恒瑞医药（600276）
国内最大的抗肿瘤药生产商，发展战略清晰，研发程度领先。如今公司新产物储备丰富，创新药和仿制药齐头并进，09年将有至少5-6个新药上市；公司抗肿瘤药和麻醉药产物仍有较大增长空间，现已有6个贩卖收入过亿产物，预计09年2个麻醉药、吉佳和造影剂将保持快速增长，有望成为新的过亿品种。我们判定2009年公司贩卖收入增长20%左右，净利润增长30％左右。预计09-10年每股收益分别为1.10和1.42元。
云南白药（000538）
公司医药工业过亿产物形成“集群”，08 年白药系列产物实现业务收入18.36 亿元，同比增长25%，此中白药胶囊、白药散剂、白药气雾剂、宫血宁、白药膏、白药创可贴、白药牙膏等7 个产物贩卖过亿，成为医药企业中少少有多个产物过亿的企业。白药牙膏贩卖过5 亿，白药胶囊和白药膏贩卖过3 亿，白药散剂、白药气雾剂和白药创可贴等三个产物贩卖过2 亿，此中白药膏、白药创可贴和牙膏收入增幅都凌驾40%。我们预计白药胶囊和白药膏有望进入根本药物目次，未来白药痔疮膏上市，而白药创可贴将快速发展，救济包贩卖启动，白药牙膏进入红利劳绩期。随着呈贡生产基地2010 年投入运营，公司未来5年快速增长所需的产物和产能根本根本奠定。我们预计公司09 年和10 年的EPS 分别为1.12 和1.60 元。作为国内中药企业的典范代表，公司上市以来通过业务创新得到了连续快速发展，未来仍将保持快速发展的势头。
仁和药业（000650）
公司09上半年实现收入4.86亿，同比增长35%，实现净利润4105万元，同比增长72%，每股收益0.19元。老产物妇炎洁、可粒克、优卡丹保持了快速增长，贩卖收入分别增长了14%、42%、20%，新产物清火胶囊实现2500万收入，闪亮实现了近4000万收入。我们以为在新老产物均快速增长环境下，加上资产注入增厚公司业绩，公司09年整年业绩将很又大概超预期。
科华生物（002001）
在体外诊断行业，科华是少数可以大概提供全方面一体化服务的公司。我们以为，公司业绩未来有三个亮点高速增长：增长点之一：受益新医改诊疗人次上升，诊断试剂未来三年将出现高速增长；增长点之二：生化仪贩卖助推试剂增长，未来现金连续流入可期；增长点之三：三联核酸诊断试剂将会渐渐放量。我们进步对公司的业绩推测，2009-2011 年每股收益分别为0.47 元、0.64 元、0.80 元（2011 年由于所得税影响净利润增速下滑）。我们以为公司作为行业龙头，体现出谋划管理本领良好，未来发展性较强，当前股价尚未反映公司的内涵代价，维持“保举”评级。
中恒团体（600252）
公司主导产物血栓通贩卖量 2010 年预期将会有大幅增长，到达1.2 亿支左右，同期间价将会有29%左右升幅。我们预计公司2010 和2011 年每股收益分别为1.5 元和2.2 元，对应动态估值为19.08x 和13.01x，发展性好，估值低，给予“保举”评级。
双鹤药业（600062）
国内大型普药生产企业，主营产物紧张会集在三大范畴，即大输液、降压药和降糖药。公司塑瓶/袋产物比传统玻瓶产物毛利率高10 个百分点，行业会集度进步和公司的单独订价权将有力地提升公司未来几年毛利率；公司品牌平常降压药降压0 号将受益于新医改中社区和农村市场扩容，未来三年将实现两位数的增长；公司已形成一线的降糖口服药系列，因糖尿病用药市场自己出现快速增长，未来公司降糖药产物可实现年均15%增速。我们预计公司未来三年净利润年均复合增长率为35%。预计09-10 年每股收益分别为1.05 和1.31 元。（华泰证券研究所）
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