中投证券：江铃汽车业绩增长明确
中投证券分析师以为，公司未来增长明确，但现在其估值处于行业低端。故维持其“保举”的评级，猜测公司2010-2012年每股收益分别为1.32元、1.52元和1.74元，未来6-12个月目标价为26.4元。2009年公司实现整车贩卖11.5万辆，较上年同期增长约21%。公司重要红利产物“全顺”商用车在产物结构调解、贩卖渠道进一步美满的推动下，下半年显着开始放量，现在月均销量凌驾3300辆，较上年同期增长50%以上。且与竞争对手南京依维柯相比，公司全顺商用车贩卖体现显着超出。公司轻卡和皮卡增长精良，销量分别较上年同期增长16.6%和20.9%。毛利率方面，在产销规模扩大、产物结构优化以及钢材代价连续下跌等因素的作用下，2009年公司综合毛利率达26.1%，较上年同期的22.6%提拔3.5个百分点。但分析师同时指出，2010年国内钢价或在本钱推动下的上涨大概会导致公司毛利率降落1-2个百分点。
分析师预计，2010年公司收入与产物销量均可到达15%左右的增长，按照全顺现在的月销量程度，预计2010年销量凌驾4万辆，增长达20%；轻卡（含皮卡）销量在新产物、汽车下乡等政策的促进下，增速有望到达10%。
从供给和需求方面来看，公司将新增20万辆整车和20万辆发动机产能，以打好未来恒久发展的底子。同时节能与排放的升级有望驱动轻客柴油化比例进一步进步，因而江铃全顺作为该范畴的领导者必将恒久受益
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