中投证券：华海药业逐步开拓制剂市场
中投证券分析师发表研究陈诉指出，现在公司国表里制剂市场都在徐徐突破，公司产业升级正在举行中，预计外洋制剂市场的盼望有大概推动公司业绩超预期。基于对外洋制剂贩卖增长的守旧预期，分析师预计公司2010-2012年EPS分别为0.72、0.93和1.21元，维持其“保举”的评级。 公司2009年业务外收入大幅增长，从而令总体利润略超预期。公司告急财政指标的厘革包罗汇兑丧失淘汰导致财政费用锐减；商品房处置处罚收益和当局补贴导致业务外收入大增及国产装备抵税淘汰引起的所得税大增。值得留意的是，公司2009年第四序度单季收入同比增长44%，归属于母公司的净利润同比增长18.6%，收入和利润均创下汗青新高。质料产物方面，随着氯沙坦等产物国际专利的逾期，沙坦加速放量，同比增长46.76%，2009年下半年贩卖就已过亿，毛利率有所回升。分析师以为，随着公司投产170吨沙坦类质料生产线，公司将成为环球最大的沙坦质料生产基地。别的，公司普利类质料趋于成熟，预计其未来收入将趋于稳固，毛利率略有降落。制剂业务方面，2009年下半年公司实现环比增长72.4%，此中国内制剂市场贡献很大；而随着外洋制剂认证的推进及公司与默克等跨国公司相助的增长，公司的外洋制剂市场也将大幅增长。
分析师指出，除以上业务之外，公司其他质料药业务规模也已靠近2亿元，此中告急是艾滋病药物及其他药物中央体，这部门业务的毛利率根本与沙坦相当，从而也对公司增长构成推动
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