国信证券：山煤国际产能释放推高业绩
国信证券分析师发表研究陈诉指出，公司的煤炭贸易业务提供了稳固的业绩根本，将来公司新增产能渐渐开释将不停推高其业绩。在不思量将来资产注入的条件下，预计公司2010-2011年业绩分别为1.47、1.71元。公司具有杰出的发展潜力，理应在煤炭企业中享受高估值，故维持其“保举”的评级。分析师指出，长治地域经坊煤业扩建后新增的150万吨产能开释，大幅增长了公司的煤炭产量。2009年公司完成原煤开采456万吨，同比增长39.65%；煤炭开采业务共实现业务收入22亿元，同比增长24.65%；实现净利润9.36亿元，同比增长52.05%。分析师预计新矿投产可令2010-2012年公司原煤产量分别增至700万吨、840万吨和940万吨。分析师同时指出，公司还加大了对陕西、内蒙古等地的煤炭采购，并加大了入口煤炭的采购，因此推高了采购资本。毛利率方面，公司高毛利的出口业务由于受到国内国外煤价倒挂的影响，降幅较大，这对公司贸易业务的毛利率产生了较大的倒霉影响。
别的，公司赫尔辛基煤矿（持股75%）预计于2010年达产，产能为300万吨，煤种以贫煤、无烟煤及部门瘦煤为主，现在工程进度过半。公司大同铺龙湾煤矿预计于2010年达产，现在已经在生产，产能300万吨，煤种为动力煤。分析师体现，新增产能的渐渐投产是公司2010年的紧张看点；且团体产能的大跃进，以及确定的资产注入答应，将进一步扩大公司将来的想象空间。
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