申银万国：备战卫星应用爆发式增长(荐股)
1、证监会网站预披露《成都国腾电子技能股份有限公司初次发行股票并在创业板上市分析书（申报稿）》。国腾电子拟发行1750 万股，召募资金投向于卫星应用相干产业。2、合众思壮发行代价37 元，对应2009 年60倍PE。 北斗二代空基体系创建＋国家政策支持，中国卫星应用产业进入高速增恒久。按规划，到2012 年，操持发射10 多颗卫星（现在已有3 颗），建成覆盖亚太地区的北斗卫星导航体系；到2020 年，建成由5 颗静止轨道和30 颗非静止轨道卫星组网而成的举世卫星导航体系，中国北斗将成为举世四大导航体系之一。空基体系创建为卫星应用产业发作式增长奠基底子，同时国家采取政策扶持、产业投资基金等方式促进卫星应用产业的进步发展：中国国防须要自主卫星进步战略打击和协同本领；以通讯、电力为代表的命根子行业须要卫星体系授时包管全网同步运转；民用导航测绘须要自主卫星服务来低落本钱。北斗二代创建新增100 亿卫星应用装备市场规模。北斗二代导航体系的创建将快速拉动北斗二代导航芯片、导航终端、授时装备等相干卫星应用市场的快速增长，尤其是军方和行业用户在国家安全战略下需求将快速开释。按照行业规律，地面装备需求将在空基组网完成前1 年开始增长。换句话说，2011 年我们将看到北斗二代相干装备的发作式增长。
寡头把持、有序竞争，龙头职位突出。北斗相干装备的生产和运营都须要得到国家相干部分的认证，投入较大。高门槛和高投入限定了外部竞争者的进入，竞争相对有限；会合采购招标方式也让行业内的企业相互有序竞争，更加留意技能上风和性价比。同时卑鄙客户和供应商之间的关系相对稳固，技能上风和客户上风会让龙头企业竞争职位更加突出。
保举卫星应用范畴的龙头企业：保举受益于发射提速的卫星研发制造把持性龙头中国卫星；保举北斗卫星导航/测绘应用范畴的龙头，并正在研发北斗SOC 芯片的的北斗星通；发起关注即将上市的国腾电子和合众思壮。（申银万国证券研究所）
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