兴业证券：万科A3月销售点评
公司本日公告称2010 年3 月份公司实现贩卖面积50.7 万平方米，贩卖金额63.1 亿元，分别比09 年同期镌汰29.8%和增长2.8%。2010 年1~3 月份，公司累计贩卖面积124.2 万平方米，贩卖金额150.9 亿元,分别同比降落18.5%和增长23.4%。公司披露2月份贩卖简报以来新增项目储备6个，合计规划构筑面积185.7万平米,对应的地皮款29.7亿。
点评：
贩卖单价的提升成为推动公司3月份，以致2010年以来贩卖额增长的重要动力。3月份公司匀称贩卖单价到达12446元/平米，环比和同比分别上涨4.6%和46.3%；1季度累计贩卖均价12132元/平米，同比增长51.4%。另一方面，一季度贩卖面积同比大幅下滑体现出公司如今的推盘量仍相对不敷，根据公司09年以来的新开工规模和节奏，以及2010年的新开工筹划，预计2季度新推盘量仍不会出现明显的增长。从利润率看，由于万科已取得的地皮储备匀称地价仅2500元/平米左右，如今售价隐含的毛利率将在50%左右，如果如今的代价程度得以维持，公司2011年结算毛利率在本年的根本上进一步提升。
从地皮储备看，公司2010年以来加大了地皮储备的购置力度，而且清晰的贯彻了向二三线都会扩张的战略意图。一季度公司合计新增项目25个，合计占地333.2万平米，构筑面积691.2万平米，相称于2009年的55.6%。一季度新增项目标匀称楼面地价2230元/平米，比09年整年均价仅增长8.9%，云云小的地价涨幅和公司布局变革有关。从项目布局看，新增项目在一、二、三线都会的分布比例分比为7.5%、53.8%和38.7%。
预计公司2010-2012年EPS分比为0.68元、0.88元和1.02元，NAV为7.80元，维持“保举”评级。（兴业证券研发中央）
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！
页:
[1]