煤炭板块：业绩符合预期 分配情况良好
煤炭板块：业绩符合预期 分配情况良好板块间比力―煤炭板块2009 年业绩突出 从每股指标分析,团体法下组合每股收益、每股净资产、每股现金流净额分别为1.48 元、8.22 元、0.36 元,收益与净资产水平显着高于市场和行业匀称水平。值得注意的是,煤炭板块现在流通比例仍旧处于较低水平,但资源类企业的特性决定了国有大股东在限售股解禁后减持动力显着弱于其他行业(需保持须要的控制力),故A 股市场必须面临的减持压力对煤炭板块影响相对较小。板块内比力―业绩向好趋势稳定、收益质量略有进步 总体来看,大部分煤炭上市公司2009 年净利润较2008 年出现下滑,根本符合前期判定。
我们以为,如果说2008 年是煤炭板块非常态的一年,同样由于国际金融危急影响,2009 年亦是行业业绩略逊于常态的一年,2010 年将会是行业重新探求常态增长区间的一年。由于煤炭产量增长是固产投资所决定的(大概说为1-2 年前的煤炭投资高峰所决定),在经济复苏的大宏观配景下,煤炭产物只要可以或许被卑鄙消化,企业业绩增长是根本可以包管的,以是我们保持对将来行业根本面较为乐观判定。
市场体现 2010 年1 月1 日至2010 年4 月28 日,沪深300 指数下跌14.91%,纳入研究范围的煤炭上市公司指数(简称煤炭板块团体)下跌18.33%。
紧张公司连续分配本领较强 从紧张公司每股盈余公积和未分配利润指标可以看出,优质公司两项指标仍旧处于较好水平上,连续分配本领较强。每股盈余公积最高的3 家公司为兰花科创(600123)(1.07 元/股)、潞安环能(601699)(0.78 元/股)、大同煤业(601001)(0.75 元/股);每股未分配利润最高的3 价公司为兰花科创(5.32 元/股)、上海能源(600508)(3.78元/股)、大同煤业(3.57 元/股);简单匀称后,紧张公司匀称每股盈余公积0.44 元/股、匀称未分配利润2.11 元/股。
风险提示市场体系性风险;动力煤企公用古迹化;资源税改影响等。（西南证券）
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