国泰君安：平安入主深发展获批点评
变乱内容：深发展和中国安全5月4日晚（2010.05.04）发布了羁系层关于安全入主深发展以及深发展定向增发变乱的部分审批结论。安全团体与新桥（NEWBRIDGE ASIA AIV III，L.P.）的换股方案获批，由安全团体向新桥定向增发299,088,758股境外上市外资股，以变更新桥持有的深发展520,414,439股股份。 变乱点评：
综合二者发布的公告，我们可以得出以下几点见解：
1、中国安全收购新桥所持深发展的股权究竟上已获证监会允许。
公告中说证监会已允许中国安全向新桥定向增发2.99亿H股（精确数字为2.99088758亿股），新桥以所持有的5.2亿股（5.20414439亿股）深发展股权作为付出对价。这正如我们在陈诉《深发展：增发加快业务扩张，提拔红利本领》（20090612）中所指出的，新桥究竟上选择了2.99亿中国安全H股作为其转让深发展股权的对价。
同时银监会允许了中国安全作为深发展的股东资格，保监会亦原则同意。
2、深发展向安全人寿定向增发一事还需等候证监会的进一步批复。不外，我们以为，证监会允许该定向增发的大概性很大，只是时间早晚的标题。
从公司发布的公告看，保监会原则同意了安全人寿投资深发展；商务部也已允许同意实行；银监会批复原则同意深发展非公开发行A股寻常股，并同意了安全人寿认购深发展的股东资格。由此看，深发展的定向增发只差证监会的批复了。而证监会既已允许中国安全入主深发展，再加上其他羁系机构的允许，分析证监会允许深发展的定向增发已无实质性停滞。
3、深发展定向增发实行后有望进步其核心资源富足率2.5个百分点至8%左右，有利于公司业务妥当快速增长。维持增持评级及27元的目的价。
深发展定向增发的股份数很大概靠近上限5.85亿股，而增发价已定为18.26元稳固，现实召募资金可达105亿元左右，使其核心资源富足率进步2.6个百分点。（国泰君安证券）
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