光大证券：节能电机落实 永磁补贴超出预期
光大证券：节能电机落实 永磁补贴超出预期高效电机推广范围广力度强,对稀土永磁电机的补贴超出市场预期:财部、发改委出台《关于印发节能产物惠民工程高效电机推广实验细则的关照》,接纳财补贴方式举行推广高效电机,补贴额度:1）、0.55~315千瓦,一二级低压三相异步电机,15-40元/千瓦;2）、355~25000千瓦,低斲丧（-20％）高压三相异步电机,12元/千瓦;3）、0.55~315千瓦,稀土永磁电机40-60元/千瓦。
补贴主体为具备肯定规模的电机厂。要求相干厂家低压三相异步电机和高压三相异步电机年推广量不少于30万千瓦,或稀土永磁电机年推广量不少于1万千瓦。
策的特点是:1）、涉及范围广,根本涵盖了占国民经济能耗60％的工业电机范畴;2）、补贴力度强,完全补充了高效电机相对传统电机的本钱差额,将其节能属性免费赠送给用户,必将引起高效电机市场井喷。对中小型三相异步高效电机的补贴策,市场早有反映。然而对大型高效电机及稀土永磁电机的补贴超出市场预期。
策加快行业整合,直接提升高效电机产物毛利5％-10％。
我们以为,补贴策对高效电机生产厂将构成三方面利好:1）、高效电机将实现高速增长。高效电机告急通过改变电机操持和生产工艺的方式进步能效,生产本钱与传统电机相差不大。我们预计此次补贴后,高效电机代价将根本与平常电机持平,必将极大推动高效电机遍及;2）、提升高效电机红利本事。高效电机本钱200-300元/KW,此次补贴将直接进步5％-10％的毛利率水平;3）、行业会合度上升。高效电机对电机厂操持本事提出较高要求,如今国内可以大概生产高效电机并通过认证的企业不高出20家,行业必将出现整合。
永磁电机及稀土永磁质料生产企业是最大的受益者。
由于永磁电机本钱较传统电机高40％以上,由于本钱较高,之前多应用于高端产物范畴,如数控机床、加工中心,柔性生产线等。然而相比传统电机,永磁直驱电机具备以下长处:显着减轻电机重量,缩小体积,高效节能,节能运行精度高、过载本事强。
此次国家补贴补充了永磁电机本钱劣势,市场井喷已成一定。假如思量中小型永磁电机将来3年市场渗出率到达20％,则其市场容量将到达150亿元。国内有本事量产永磁电机的企业共30家左右,龙头企业将充实受益。
每千瓦永磁电机均匀需永磁质料约100元。假如永磁电机市场渗出率到达20％,则新增永磁质料需求30亿元。
受益公司:大洋电机（002249）、卧龙电气（600580）、中科三环（000970）。
大洋电机:如今公司已经可以大概生产功率在0.2KW-140KW间的永磁直流电机产物,永磁直流电机技能天下领先。公司高端新能源汽车用永磁直流电机技能天下前三。国内中小永磁电机市场启动,大洋将成为市场有力竞争者。
卧龙电气:国内电机节能范畴的领跑者。公司可以大概生产90％能效的中小电机,并已经通过国家质量认证,作为龙头企业将充实受益我国高效补贴策。别的,欧洲作为卧龙中小电机告急出口市场,将于2010年6月将高效电机尺度由自律性子调解为欺压性尺度,卧龙产物完全符合欧洲尺度,在欧洲市场的贩卖有望大幅提升。
中科三环:国内最大稀土永磁质料钕铁硼生产商,公司高效电机用钕铁硼产量占公司总产量的20％,随着国内中小永磁电机市场启动,作为行业龙头将充实受益。（周励谦 光大证券）
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