安信证券：铁路设备板块2010年中期投资策略
现在高铁创建盼望较快。本年前四个月我国铁路固定资产投资金额累计1424 亿元，同比增长21%左右，增速固然比客岁显着降落，但上升趋势仍未改变。重新开工项目的投资金额来看可以判定（2009 年新开工项目中高铁投资金额占比高出50%），未来几年高铁投资占铁路固定资产投资的比重均将高出50%，而且这一比重呈上升态势。 下半年高铁规划大概再次上调。2008 年已经上调了原来的高铁规划，我们以为下半年很有大概再次上调，这重要是由于现在地方政府的积极性较高、多元化投资已初具规模、十二五将提前完成原来的中恒久规划。思量到现在高铁创建历程，与原来规划的1.6 万公里客运专线相比，我们预计其上调幅度有大概在50%以上，高出2.4 万公里。高铁争议仍存，但我们以为未来会向支持方趋同。现在对于高铁的创建也还存在争议，分歧点重要在于：大规模构筑高铁将形成“铁贷危急”；票价过高；红利本事较差等。我们现在固然创建进度较快，个别线路大概存在尺度过高，但高速铁路发展有利于经济发展，其对经济的辐射作用将使其自身的红利紧张性低沉，而且现在客座率不高也是路网未完成的临时征象，而且多元投资的格局低沉了铁贷危急的大概性。
铁路装备（尤其是动车组）的生产企业将受益。我们以为高铁发展大方向精确，而地方政府的热情短期内不会改变，在此配景下，高铁的投资金额将超预期，固然对创建来讲差异并不大（这也是地方提拔尺度的积极性较高的缘故原由之一），但对铁路装备（尤其是动车组）的拉动却非常显着。动车组的需求会随着高铁规划的上调而增长，这既包罗线路增长后的动车组配备量的增长，也包罗线路尺度提拔后动车组档次上升带来的单元购置费用以及后续维修费用的大幅增长。
维持行业领先大市-A 的投资评级。我们以为假如下半年高铁规划进一步进步，这将给干系装备产商带来时机，整个板块业绩增长的可一连性将增强，维持领先大市-A 的投资评级。投资时机在于规划提拔后市场对动车组产商的可一连性观点的增强以及对高铁线下装备的可一连性的改观。前者我们保举中国南车和中国北车，后者则发起关注期间新材。（安信证券研究中心）
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