国泰君安：华兰生物乙肝疫苗获批，静待两翼齐飞
公司近期公告得到乙肝疫苗生产批文，即将上市贩卖，我们非常看好该产物的市场：1、市场需求较大：产物已进入国家根本药物目次下层版，并将受益于国家为15岁以下人群补种乙肝疫苗所带来的市场扩容。2、接种结果较好：公司乙肝疫苗（酵母）表达载体为汉逊酵母，现在国内仅有大连汉信生物一家生产。3、公司现在拥有4,500万支生产本领，业绩有望在2011年得到开释。 我们对甲流疫情趋势的见解：短期看好市场，长期欠好判断：1、中国生齿基数大，需求尚未完全开释。现在接种1亿人左右，间隔国家重点掩护人群3亿的现在仍有空间；2、由于甲流导致的殒命人数已高出“非典”，鉴戒“非典”发作后对疫苗的需求接种环境，预计国家对甲流收储筹划仍将继承。10年1-5月公司ACWY135 脑膜炎疫苗的批签发量129万支，已远远高出09年整年44.5万支的水平，现在市场竞争对手较少，其很有大概成为第二枚疫苗“重磅炸弹”。
在投浆站渐渐投产以及静丙提价的动员下，血成品业务实现量价齐升，小成品业务值得期待。华兰生物有踏实妥当的管理层、战略规划积极自动：疫苗和血液成品两手抓，实现夫唱妇随。
思量到公司10~12年的管理层的股权鼓励，未来两年业绩有望保持30%的增长。按照最新摊薄后，我们上调公司10~11年eps分别为1.37、1.63元，同比增长31.3 %、17.9%，目标价60元，给予增持评级。（国泰君安证券）
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