国泰君安：传播文化业2010年中期策略(荐股)
随着中国实体经济的快速复苏，中国当局日益刚强实验以变化经济增长方式为主线的器重技能创新、器重拉动内需的低碳环保的可连续发展之路。传播文化行业成为当之无愧的受益发展行业。 上半年传播文化行业快速回暖，初显拉动内需和斲丧升级的潜力；在传媒行业市场化、资源化改革海潮下，陪同着“消息出书改制企业倒计时”、“三网融合”等改制和产业升级压力，2010 年传媒行业上市公司资源得到有用扩容，为国内投资者分享传媒行业的发展提供了大概性。6 月初有媒体言之凿凿地公布，国务院已通过三网融合试点方案和试点都会名单，假定政策为广电行业发展提供奋起直追的时机，对于处于差别发展阶段的有线网络运营商来说，其发展远景亦会有很大区别。总体上，我们以为地区性的有线网络龙头上市公司发展远景较为乐观，如果放手一博，亦有大概借政策东风加速转型进而提拔企业代价。依此逻辑，我们更看好网络物理底子好、用户规模较大和具有上市公司制度上风的歌华有线和天威视讯。
在数字化海潮打击下，传统图书出书商、电信运营商、终端厂商争相进入数字出书产业，并接纳业务战略相助或合资的情势来理顺产业链、钻营共赢。鉴于数字出书产业尚处于发展初期阶段，将来市场潜力较大，占据产业链某一上风环节的企业蕴含高增长大概性。传统图书出书企业必要通过强化内容牌照和集成上风、构建内容+多元渠道复合业务上风，才气在数字出书产业链中占据主导职位的关键因素。我们以为比力有潜力的公司包罗出书传媒、期间出书、博瑞传播。
在震荡市下，传媒收益妥当、业务确定性较强的特性得到市场高度认同。自年初到6 月18 日WIND 媒体指数累计仅下跌3.24%，相对上证综合指数超额收益约20%。
猜测下半年，我们以为，在政策大力大肆支持和宣传下，三网业务融合与数字化产业升级两大投资主题将继续带给投资者超额收益。维持行业增持评级。保举三网融合组合和数字出书两个投资组合。（国泰君安证券）
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