申银万国：2010下半年电力设备行业投资策略(荐股)
结论与投资发起：看好工业节能装备提供商。随着国家节能减排工作的推进以及条约能源管理机制的落实与推广，工业节能无疑将获加快发展，节能装备提供商将受益行业增长。团结如今估值程度，重点保举：卧龙电气（高效节能电机）、海陆重工（余热锅炉）、置信电气（非晶合金变压器）、大洋电机（高效节能电机，新能源汽车电机体系）、合康变频（高压变频器）。有别于大众的认识：
（1）“十一五”节能减排压力大，政策快速推进节能减排。国务院决定到2020 年减排40%-45%，此中“十一五”期间减排20%。但“十一五”前四年单位GDP 能耗只降落14.38%，且2010 年第一季度不降反升3.2%，下半年节能减排压力加大。5 月国务院召开节能减排工作聚会会议，要求确保实现“十一五”节能减排目标，因此在政策方面上半年麋集出台一系列节能减排支持政策，快速推进节能减排工作。
（2）节能贡献减排量85%以上，工业节能市场空间巨大。减排量85%以上通过节能来实现，而工业能耗约占60%-70%，工业节能空间巨大。工业节能板块中高压变频器行业处高景气周期，将来市场规模大810 亿元；高效节能电机服从高，财政补贴将使高效节能电机市场份额成倍提升；非晶变压器空载斲丧低，而城乡配电网负载率低，将来10 年市场规模达1600 亿元；余热锅炉将来5 年市场容量达680 亿元，此中钢铁行业是余热利用潜力最大行业，国家已经出台政策支持和推进钢铁行业的余热利用；因此将来工业节能空间大。（申银万国证券研究所）
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