国信证券：煤炭板块系统性机会仍需等待
动力煤：动力煤代价运行安稳 山西动力煤坑口代价7月中旬运行稳固，山西动力煤主产区与秦皇岛港代价较7月初未出现显着颠簸。本周港口库存较7月初未出现显着厘革，停止本月13日，秦皇岛库存为576.6万吨。据近期调研相识，陪同着7月份天下各地大面积高温天气的连续，用电需求直线上升，各地电厂加大了电煤采购力度，以包管供电。当前电厂库存富足，我们预计7月份动力煤市场不会发生大的颠簸，动力煤代价将高位盘整，保持稳固。停止7月13日山西大同地域6000大卡动力煤坑口不含税代价（含三金）在475元/吨左右，5500大卡优质动力煤坑口不含税代价（含三金）在415元/吨左右。
炼焦煤：炼焦煤代价3季度面临调解
7月初山西地域炼焦煤企业煤炭代价有所回落。本周，钢铁行业继续下行。宝钢13日公布了8月份最新的出厂代价，紧张产物代价悉数降落，幅度从200-800元/吨不等，而这也是宝钢本年连续第二个月贬价。7月份，宝钢大幅跌价已经将本年前6个月的涨幅悉数抹去。需求的快速萎缩对钢铁行业的影响依然在连续，炼焦煤未来不容乐观。据相识，作为国内炼焦煤企业生产龙头的焦煤团体已于7月份率先调价，贬价幅度约为30-50元/吨，别的各紧张炼焦煤生产企业也应声调价。我们判断3季度炼焦煤代价将面临回调的压力，而7月份的代价下调只是此次调价的开始，预计8月份随着钢铁库存压力加大和焦炭行业的连续低迷，炼焦煤代价将再次面临代价调解，调解幅度约为50元/吨。现在西山煤电炼焦煤代价为1320元/吨左右，灵石地域的优质肥精煤车板含税价在1500元/吨左右，临汾地域的1/3焦精煤车板含税价在1400元/吨左右。
无烟煤：无烟煤代价安稳运行
山西无烟块煤市场价7月中旬根本稳固。近期合成氨、尿素等产物代价走势根本稳固，但自然气的提价为无烟块煤代价提价创造了时机。无烟块煤代价近期并未出现显着颠簸。无烟块煤代价蓄势待涨。7月晋城地域无烟中块车板含税代价根本在950元/吨左右，无烟小块车板含税代价为900元/吨。
喷吹煤：喷吹煤代价保持稳固
颠末5月初10元/吨的上涨。现在阳煤2号喷吹煤车板含税价根本在780元/吨左右
煤炭板块体系性时机仍需期待，把握超跌反弹
当前，煤炭板块已经履历了长达半年的调解，估值程度从汗青上来看，处于中等偏下，相对估值在行业纵比中已经具有显着的上风。但当前的宏观和市场团体状态，并不支持煤炭板块大幅向上修复估值，我们维持对行业的“审慎保举”评级。行业连续下跌之后，投资者可积极把握超跌反弹时机。我们重点保举估值上风显着、业绩有望超预期的兖州煤业、煤气化、欣网视讯。（国信证券研究所）
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