湘财证券：电池技术掣肘新能源车推广(荐股)
1 电动汽车及动力电池长期看好，政策助推财产抽芽。在资源限定和减排压力的双重推动下，干净电动车徐徐替换燃油车是汽车发展的一定趋势。而当前各国均出台了补贴政策和长期规划以扶持财产的发展，现在广泛预计行业增长率将在年均50%。新能源车在我国尚属新生事物，现在正处于从无到有的抽芽阶段，国内的政策助力有望加速财产的发展和成熟。 2 电动汽车推广任重道远，发展尚需凌驾诸多停滞。电动汽车的贸易化启动，不光必要降服产物自己的技能和资本题目，也面临许多应用上的制约。由于电动汽车是一项体系工程，涉及整个社会的能源重组和交通优化，包罗干净电力、充电站创建、电网创建、交通方式改变、利用风俗改变等等诸多因素。因此新能源汽车的推广，很难出现发作式的增长，而只大概是渐进式的遍及，这与新能源发电在补贴刺激下的高速扩张是有所区别的。3 锂动力电池在性能上尚不能支持电动汽车的凌驾式发展。动力电池作为电动汽车的焦点技能，现在尚不能完全满足续航、安全等方面的抱负要求，这大大限定了电动汽车的应用范畴。具有潜力的铁锂电池还存在着同等性、低温性能、高功率等方面的题目，现实性能距理论值相差较大。而国内动力电池的发展更是处于起步阶段，积累不敷、标准缺失，电池组性能的突破和生产工艺的成熟都还必要较长的时间的研发和完满。
4 锂动力电池质料将出现三分天下格局，铁锂质料门路热门，但研发不敷产量小。改性锰酸锂作为较为成熟的动力电池质料，将与更具发展出息的三元质料和磷酸铁锂三足大力。国内热衷于磷酸铁锂门路，但在专利和技能积累方面依然掉队于美、日、台。现在宣称产能到达了2 万吨以上，但受制于技能和工艺，产物质量不具上风，导致现实产量不高，而可以大概满足动力需求的高端铁锂质料仍需从国外大概台湾入口。对磷酸铁锂的专利、技能、生产工艺和产能情况的具体统计请参阅本日的深度陈诉。
5 电池及质料类公司估值公道，发起选择焦点技能+量产远景型公司。根据焦点技能的把握程度和量产远景的乐观程度两项指标，对25 家上市公司举行了代价分析。发起在动力电池的投资标的上首选：成飞集成(002190)、中国宝安(000009)、中信国安(000839)、江苏国泰(002091)、多氟多(002407)、当升科技(300073)等公司。同时，由于锂动力电池板块估值已经较为公道，发起继续关注政策调解及规划出台对板块带来的利好。（湘财证券研究所）
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