国泰君安：一汽整体上市公告点评
一汽团体团体上市启动。一汽团体将一汽轿车、一汽夏利股权注入到新建立的股份公司，意味着一汽团体团体上市迈出了第一步，如上市乐成，将有利于整合一汽团体内部资源，提升运行服从，有利于其自主品牌乘用车和商用车的发展，加快其追赶上汽团体的步调。 团体上市途径料想。我们判断，既然已经建立了新股份公司，则新股份公司直接IPO的大概性更大些，我们具体分析了“上港模式”与“上汽模式”，以为纵然是第二种途径，一汽轿车是更优的资产整合平台。具体对干系公司的受益程度，还要看整合途径以及换股代价等而定。维持对一汽轿车、一汽富维的“增持”评级。对随着以后团体上市途径的日趋清朗，各干系公司的估值将得到公道体现，就保举次序而言，我们更倾向于根本面精良、估值有上风的公司，纵然不思量一汽团体上市预期，现在一汽轿车的估值也较安全（2010年PE12倍）。因此，维持对一汽轿车、一汽富维的“增持”评级，维持对一汽夏利的“中性”评级。
再次重申我们的行业观点：发起三季度设置增长较为确定的公司。只管行业处于同比增速下滑的“下坡”途中，但现在较低估值已反映了市场的悲观预期，我们维持中期计谋陈诉《防守反击》中观点，以为行业处于由高速增长向正常稳固增长回归，而稳固增长类公司估值程度降落空间很小，发起在行业进入淡季的三季度战略性设置增长较为确定的公司，保举江铃汽车、维柴动力、上海汽车、福田汽车、一汽轿车、一汽富维。（国泰君安证券）
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