广发证券：乘用车板块具备安全边际(荐股)
补贴政策动员7月份贩卖数据回暖 日前，中国汽车技能研究中心公布7月份汽车产销数据：7月份国内汽车产销分别到达123.80万辆和105.62万辆，环比分别低沉4.34%和6.70%，同比则各增长12.88%和17.18%。与6月份相比，产销量同比增幅分别提拔了0.48%和3.21%。我们以为7月份贩卖数据增速的上扬肯定水平的反应了市场消耗感情的回暖。“节能产物惠民工程”的补贴政策对市场需求起到了积极的引导作用。据中国汽车技能研究中心的统计数据体现，第一批节能目次中涉及16家生产企业的71款节能汽车产物7月销量5.73万辆，环比增长11.75％。8月装备检验，库存小幅增长属于公道
中国技能研究中心的数据体现，7月份的库存周期由6月份的55天增长到58天，此中乘用车库存周期由57天增长到60天，商用车库存周期由49天增长到50天。库存固然在增长，但是增速已经显着放缓，而8月份汽车厂家会停产检验装备，库存增长属于正常。同时，根据中国技能研究中心的数据体现，自主品牌库存量增量比例降落显着，欧系轿车库存增量占比增长显着。而我们以为上半年行业库存的增长重要体现在自主品牌以及受到召回事故影响的日系，西欧系库存增量较低，7月份库存增量结构的变革则进一步印证，库存增长重要是应对8月份装备检验带来的停产影响。
8月份的贩卖数据有望进一步回升
根据我们对终端市场贩卖环境的跟踪，“节能产物与惠民工程”第一批节能目次产物是在6月份底公布，终端市场开始落实根本在7月的下半个月，但是7月相干产物的贩卖环境有了显着的回升，我们看好政策动员下相干车型的后续市场体现。
行业评级：我们维持前期对行业趋势的判定，现在板块的低估值以及增长确定性为乘用车板块提供了安全边际，维持“买入”评级。我们的投资组合是：华域汽车(600741)、上海汽车(600104)、江铃汽车（000550）。（广发证券研究中心）
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