湘财证券：网络优化行业稳定增长仍可期
网络优化行业在履历2009 年50%以上的发作增长后整个行业规模跨上了百亿元的台阶，本年总体判定是将维持稳中有升的态势。全行业预期增长20%以上。 履历了客岁大涨和本年肯定幅度回调的网优行业是不是只是一个概念？恒久看基站等焦点装备更换周期在10 年左右，在此期间，创建一张佳构网络必要不绝增长相干投入补缺补漏。我国的GSM 网络在1993 年正式向公众开放以来，历经快要17 年，匀称每年投入300 亿左右资金用于采购相干装备，2004-2008 年均增长15.2%。在不绝优化后，才在本日建成一张46 万个基站举世覆盖最好的GSM 网络。而相干的网优装备与服务供应商选取三维通讯，京信和国人通讯3 家有代表性的企业可以看到其加权复合增长率从2004-2008 年为13.4%。与网络装备总采购增长根本保持划一。而匀称每10年以后又是一个循环，装备要重新更替，网优也要跟进。以是网络优化行业不是昙花一现，可以连续增长。在较长时期，10%以上的年均增长可以等待。
而3G 网络优化相较GSM 网络，要求更加严酷，这是由于网络管理从信号覆盖的定性要求变化为网络性能的定量管理。究其缘故起因，3G 应该重要红利点在于数据业务，而宽带的数据业务必要精良的无线空口环境做保障。GSM 期间，语音通话接纳恒包络的GMSK 调制方式，即只要信号到达门限就能接通电话。而3G 期间，由于对数据速率的要求高，信号都是调相加调幅，易受干扰，如果空口物理环境不稳，只能使用慢速率传输，直接影响用户体验。以是网络优化要求较GSM 期间更高。以是全行业可以得到更高的增长率。
短期看，3G 的网络骨架构建完毕后，有相当覆盖工作必要补缺，从日本的履历看，其2001 年3G 放号后，尤其在室内覆盖其覆盖规模2004-2008 年均增长在40%以上。2G 的网络在农村网络依然有很多工作要做，借助“村村通”工程，移动电话将从行政村向自然村延伸。如今中国移动新增客户47%以上来自农村。中国移动筹划投入村村通700 亿元，至2009 年仅完成36%。
估值上，思量到一些网络优化行业次新股仍具有肯定的新股溢价，拉高了团体的动态市盈率，给予行业中性评级，但行业中仍有一些具有机遇的个股值得留意。（湘财证券研究所）
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