国泰君安：法拉电子规模效应显现 盈利能力提升
上半年公司实现业务收入 5.80 亿元，同比增长70.67%；实现业务利润1.43 亿元，同比增长98.29%；实现净利润1.11 亿元，同比增长112.17%，对应EPS 0.49 元。此中2 季度营收与净利润分别环比增长18%与24%，均为单季度最高。 上半年市场需求比力旺, 公司在年初举行的产能扩布满意了市场需求，总体出现产销两旺的局面。公司10 年将以总计自有资金投资固定资产7657 万元，将扩产4.5亿只薄膜电容器、600 吨金属化膜，如今项目进度30.61%，收益1297 万元。分业务来看，电容器及金属化膜实现营收4.33 亿元，同比增长77.97%。且由于产能充实发挥体现出规模效益，毛利率上升3 个点。此中2 季度实现营收2.31 亿元，环比增长14%。
上海美星的变压器业务实现收入约1.47 亿元，同比增长50%。该业务毛利率约22%，相比客岁同期降落4 个点，环比也降落了1 个点。
公司团体毛利率上升2 个点至36%。贩卖与管理费用分别增长80%与50%，合计占营收比重降落1 个点。
公司来自国内与国外的收入分别增长66%与106%，国外收入占比上升至35%。
公司开发的互换电容产物可应用于变频空调、肴杂动力汽车、太阳能和风电等市场，现产能规模约300 万只/年，已满负荷运转。如今与用户的技能互换和互助正在睁开，将是公司未来的战略开辟重点。
我们预期公司2010-2012 年贩卖收入分别为10.72 亿、13.92 亿、16.68 亿；净利润分别为1.93 亿、2.46 亿、2.90 亿；对应EPS 分别为0.86 元、1.09 元、1.29 元。（国泰君安证券）
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