CPI预期力挺医药农业两大板块
CPI预期力挺医药农业两大板块 上周市场走势跌荡升沉，大盘在周四大跌之后，周五收出阳线十字星。而近期市场的眼光纷纷落在8月的经济数据方面，据9月11日公布的数据，8月CPI为3.5%，创出年度高点，但9月事后，CPI大概会出现徐徐回落的"倒V"型走势。我们研究发现，中国股市在通胀程度较高（CPI大要在5%以上）时，股票现实收益率与通胀率呈负干系，但在通胀较为暖和时，股票现实收益率与通胀率则较多呈正干系。固然8月CPI再创年内新高，但从恒久来看，出现类似2008年高通胀的大概不大。统计表现，在暖和通胀期，医药生物、农林牧渔表现最为突出，可得当关注医药和农业两大板块。
在蜱虫疫情的"掩护"下，生物医药板块一起大涨，成为近期市场关注的焦点。我们以为医药行业最大的上涨驱动因素是9月8日国务院召开常务聚会会议审议并原则通过了《国务院关于加快培养和发展战略性新兴产业的决定》，确定战略性新兴产业将成为我国国民经济的先导产业和支柱产业，此中生物医药就是一个重点范畴。将来两到三年内，政府将至少引导1000亿元的资金投入到新兴产业中来。而从医药子行业发展性来看，生物医药这几年的发展速率非常快，70%的利润增长率远远高于医药行业均匀程度，再加上政策的扶持，将来将会是最有潜力的子行业，发起投资者给予其得当关注。同时，停止2010年8月31日，全部医药上市公司已公布2010 年中期业绩，医药板块业务收入、净利润情况表现精良，板块总体表现略优于医药制造业宏观数据。将来宏观数据公布后，医药板块有肯定结构性时机。
从影响将来一段时间的紧张因向来看，起首央行行长周小川表现零利率大概导致银行对实体经济的服务减弱，这在市场担心8月份CPI在3%红线上方继承走高，继而引发管理层对通胀预期管理加码的当前，加深了市场对加息的担心。但我们以为短期加息的大概性不大，一方面下半年保持政策稳固是宏观政策的大基调，同时通过对现在CPI各构成部分和将来季候性因素的综合观察，本年CPI峰值将出现在8-10月，年底前将有所回落。出于政策的前瞻性思量，此时加息的大概性也不大。
另一方面，某期货公司因坐庄橡胶被证监会观察的听说，加上成飞集成复牌后依然大幅上涨，引发了投资者对市场羁系升级的担心。
综合判定，上述短期打击因素将难以对市场形成连续打击，其只不外是市场受到半年线阻力后技能性回落的捏词而已，将来受到CPI预期影响的农业板块具有事故驱动型时机，可得当关注。
从操纵的角度上看，由于本月宏观数据提前公布，因此周五医药、农业两大板块均有所上涨，但将来存在肯定赢利回吐风险。发起不要追高，待震荡回掉队再审慎关注。
上海证券
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