安信证券：航空业下半年业绩大幅增长可期
1.中国民航谋划效益继承创汗青同期新高。2010 年8 月预计我国航空业红利56 亿RMB，同比增长200%。8 月航空公司毛利率大幅提拔至30.7%，同比提拔9 个百分点。8 月航空主业红利程度大幅逾越07 年同期，创汗青同期新高。估计8 月将创年内新高，后续几个月同比增幅将收窄。 2.航空运量需求继承出现同比大幅提拔。2010 年8 月中国民航运输总周转量同比增长23.7%,环比增长为4.4%，此中国内、国际和港澳地域航线RTK 同比增长17.3%、37.6%、7.5%，环比增长3.9%、5.6%、3.8%。3.航空运力供给增长落伍需求增长。8 月尾中国民航运输飞机1559 架，同比和环比增14.4%和1.23%。三大航的飞机日利用率保持较高程度，需求茂盛保持了较高的客座率。
4.航空运营服从同比大幅提拔。2010 年8 月中国民航客座率同比有较大的提拔。8 月全民航客公里收入0.70 元，同比提拔16.9%，环比进步1.4%；吨公里收入6.01 元，同比进步16.0%，环比进步0.4%。反面几个月由于客岁的高基数及收支口数据的同比幅度收窄，货运同比增幅将收窄。
5.人民币稳固升值将给股价体现提供催化剂。2010 年整年人民币对美元升值将到达2-3%，未来两年每年升值将到达3-5%。南航、东航受益显着。
6.行业评级及投资计谋。随着空难等利空因素徐徐出尽、航空公司第三季度的良好业绩，将会徐徐被市场认可。受国庆长假、世博、亚运会等因素的刺激，三季度业绩将到达峰值，四序度业绩同比提拔也是大概率变乱。我们保举行业根本面趋势向上，具备高贝塔航空板块。（安信证券研究中央）
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