安信证券：医药行业不乏投资机会(荐股)
2010 年1-8 月医药行业团体保持了强劲的增长态势。据统计局数据分析，1-8 月医药行业团体贩卖收入和利润总额分别同比增长了25.69%、34.71%，利润率同比进步了0.64 个百分点，行业团体红利本领进一步增强。中药饮片和生物制药是增长最为敏捷的子行业，中药饮片收入和利润总额分别同比增长了36.75%、64.72%；生物制药收入和利润总额分别同比增长了30.73%、50.46%。值得注意的是，作为占比最大的子行业、同时也是处方药占主体的化学制剂行业，贩卖收入和利润总额分别同比增长了22.81%、26.07%，这表现了在终端需求的强劲增长推动下，化学处方药行业继承保持了高速增长的态势。 医药股相对估值现在仍旧处于较公道水平。在斲丧升级、生齿老龄化及城镇化、疾病谱厘革、以及医改拉动需求增长等因素的推动下，在国家药价管控等政策性因素的束缚和规范下，我们预计2010、2011 年医药行业团体仍将保持高速增长态势。 克制2010 年9 月30 日，沪深300 匀称PE 为17.99 倍，医药股匀称PE 为51.05 倍，医药板块PE/沪深300 PE 为2.84 倍。从汗青溢价率水平看，医药行业现在估值仍处于较公道的水平；另一方面，医药行业也将通过2011 年确定性的红利增长化解估值压力。行业发达发展，不乏投资时机。IMS 推测未来5 年，中国药品市场复合增长率将到达24%，2020 年将高出美国成为第一大药品市场，中国医药行业即将迎来发展的“黄金十年”。医药行业各子行业均不乏好的投资时机：
四序度我们发起重点设置受终端刚性需求增长推动，估值有待进一步修复的高端专科处方药行业；以及与其高度干系、在医改同一招标采购中集约化、规模化提拔最快、红利本领弹性大的医药贸易行业。
本年以来，市场给予中药材及中药饮片行业、品牌斲丧及OTC 类中药企业较高溢价，该类企业仍具长期投资代价。除此之外，我们以为四个子行业未来有大概面临更大的发展机会，发起投资者长期设置，它们分别是：受益于国际制药业财产转移，财产升级中的特色质料药行业；受益于国家公立医院改革，体制厘革中敏捷被激活的医院财产；新技能和重磅药物不停涌现，引领制药业进入医学蓝海的生物制药行业；受益于医药行业斲丧结构调解，增速显着快于行业的医疗东西行业。并从投资风格角度关注医药企业并购整合及高发展的次新股。
重点保举和关注的公司。高端专科药公司以研发、专业化贩卖为核心竞争力，发起关注恒瑞医药、双鹭药业、丽珠团体、华东医药。医药贸易龙头公司红利本领预期加速提拔，发起关注同等药业、上海医药。中药OTC 范畴发起关注华润三九、仁和药业。连续关注正在敏捷整合财产链的中药饮片向导者康美药业。特色质料药行业发起关注海翔药业、海正药业。医院财产主题投资发起关注西南合成、马应龙。生物制药范畴发起关注长春高新。医疗东西范畴发起关注鱼跃医疗、九安医疗、新华医疗。（安信证券研究中心）
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