华泰联合：开展建材下乡试点通知点评(荐股)
根据关照，山东、宁夏成为开展推动建材下乡的试点省份，现阶段，推动建材下乡重要是推动农房建立所需的大宗建材下乡，在试点期间，建材下乡以推动水泥产物下乡为主，并探索各类推动建材下乡的具体步调、使用办法和工作模式，为订定建材下乡政策提供履历，试点省区由地方财政负担干系付出。 我们回首本年1 月尾颁布的中心“一号文件”曾提出把支持农民建房作为扩大内需的庞大肆措，采取有用步调推动建材下乡，鼓励有条件的地方通过多种情势支持农民依法依规建立自用住房。思量到建材产物门类浩繁，流通环节复杂，我们以为，本年在山东、宁夏完成试点后，2011 年建材下乡方能在天下范围大规模放开。根据年初时中国水泥协会《扩大建材下乡政策及实验发起（初稿）》中透暴露的开端补贴方案，“建材下乡”大概申请的财政补贴资金达1000 亿元，为期3 年，对应每年300-350 亿的补贴金额。按照农村住宅每平米建材资本400 元盘算，将净增长7500 万-8700 万平米施工面积，思量到补贴启动消耗的杠杆作用，我们按照2 倍、3 倍杠杆倍数两种情况分别中性和乐观地估算，净增长的施工面积对应为1.5 亿-1.7 亿平米和2.2 亿-2.6 亿平米，农村住宅匀称每平米使用水泥约0.1 吨，则在中性和乐观假设下，建材下乡带来的水泥需求增量为1500-1700万吨和2200-2600 万吨，若按2010 年水泥产量18.8 亿吨（同比增长15%）盘算，乐观假设下，建材下乡在2011 年或将贡献水泥需求增量1.2-1.4 个百分点。
我们测算，不思量建材下乡因素，2011 年需求增速到达10%时供需平衡，那么在建材下乡政策拉动下，来岁供需格局或将改善。当场区来看，中东部水泥销量中农村比例高于西部，因此受益程度更大，重点保举江西水泥、海螺水泥、塔牌团体、华新水泥，西部地域中宁夏被选为试点省份，该地域水泥需求中基建占比力高，而此次试点或将撬动农村需求，从而改善地域内供需关系，地域龙头赛马实业成为最大受益者，或存在生意业务性机会。（华泰连合证券研究所）
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