安信证券：股价催化剂激起航空股投资激情(荐股)
中国民用航空局的文件关照，从10 月1 日起，发改委将国内航油综合采购资源差价调解为5490 元/吨，这意味着，航油代价比上个季度下调了120 元/吨。与国内制品油价酝酿上调的局面相反，航空火油的代价近期下调了每吨120 元。 6 月1 日，国家发改委曾公布调解国内航空火油出厂价，此中航空公司紧张用的3 号喷漆燃料代价下调220 元/吨至5470 元/吨，而航油综合采购资源差价通过之后的频频上调，已经到达5610 元/吨。航油现在是航空公司最大的资源斲丧。国航、东航、南航这三大国有航空公司的航油资源都已高出总资源的40%。而由于南航80%的航线为国内航线，每次受国内航油代价调解的影响也最大。
南边航空一年用油量约330 万吨，此中80%左右是国内加油。此次国内航油代价每吨低落120 元，按一年盘算，南边航空将低落燃油资源约3.17 亿元。而东方航空与中国国航两家一年的用油量分别约为330 万吨和320 万吨。70%左右为国内用油，按照一年盘算，东方航空与中国国航也分别节流2.77 亿元和2.69 亿元的燃油资源。现在的航空需求繁茂。2010 年“十一”黄金周，国内航空市场出现井喷态势。与2009 年“十一”节日期间平庸的民航市场相比，本年七天长假的游客流量如同泉涌。国表里市场均出现一片火热场景。
2010 年“十一”黄金周七天（10 月1-7 日）民航共飞行航班39112 班，比客岁同期上升5.3%。游客运输量575万人次，比客岁同期增长24%。
1、航空运输量同比快速增长。本年黄金环游客运输量比去同期增长24%。10 月1 日当天选择航空出行的游客比客岁同日增长了41%，初次突破国庆黄金周单日游客始发量90 万，创汗青新高。
2、航班客座率提拔，游客增长量远远高于航班增长量。本年黄金周航班投入量仅比客岁增长了5.3%，在投入飞机座位数没有发生大的厘革下，游客运输量却增长了24%，这紧张得益于航班座位的充实利用。
从统计数据看，本年黄金周由于全民航航班量和投入的座位数同比增幅不大，各航空公司紧张是从增强贩卖管理，进步每个航班的座位利用率等方面来满足黄金周期间公众出行对航空运输的需求。
国航“十一”期间运送游客100 万，同比增长36%，预计实现利润近2 亿RMB；南航运送游客134.5 万，同比增长27%, 预计实现利润1 亿RMB。相比于客岁同期国航3.6 亿RMB，南航3000 万RMB，东航2000 万RMB 的运输利润，本年10 月业绩同比大幅增长已经成定局。加上人民币升值刺激，航空股走势将创新高。
“十一”黄金周长假事后，除了一些旅游航线机票代价下跌外，许多商务航线的机票代价依然居高不下。好比从现在到10 月尾，北京到上海的航线，除了部门提前预售的6.2 折机票，其他扣头都很高，全价机票也相称多。
来岁运力引进相称审慎，全行业引进飞机140 架左右，同比增长10%左右。从运力需求对比看，来岁航空公司红利将再创新高。维持“领先大市”评级，起首投资标的为红利本领最强的中国国航和业绩弹性大的南航航空。（安信证券研究中心）
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