光大证券：申能股份增发带来投资机会
申能股份拟公开增发不凌驾3.5 亿元，代价为8.39 元/股，召募资金22.065 亿元，用于：（1）临港燃机电厂一期项目（4*35 万千瓦LNG 电厂，65%）；（2）上电漕泾“上大压小”电厂项目（2*100 万千瓦燃煤电厂，35%）；（3）航运公司项目（49%）。发行日为10 月15 日，此中原股东可按10： 0.9 比例使用优先认购权。 我们在公司中报时提出，增发将为公司带来投资时机。市场验证了我们的判定，我们发起投资者积极到场。恒久来看，申能股份资产良好，红利本领较强，且双主业低落了风险，今明两年公司将有临港燃机4*35万千瓦、秦山二期扩建2*65 万千瓦（16%）投产，将来有诸多项目储备：安徽平山煤电一体化、长江口电厂、漕泾IGCC、闵行LNG 电厂、芜湖核电、中天合创煤电化一体化项目（12.5%）等包管将来的增长。
我们维持2010 年EPS0.49 元，2011 年EPS0.52 元的红利推测，给予“增持”评级。（光大证券研究所）
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