平安证券：千年寒冬带来沿海散货运输投资机遇(荐股)
1. 沿海运价大幅飙升。2010年10月28日，上海航运买卖业务所公布的沿海运价指数环比上周增长20％，重要粮食、煤炭航线运价涨幅均凌驾20％，此中、秦皇岛至上海、黄骅至上海煤炭航线运价涨幅更是凌驾30％。 我们以为，“千年一遇”的隆冬引収的对煤炭运输需求的突収式增长是导致沿海煤炭运价大幅上涨的直接缘故原由，随着煤炭需求的增长，沿海运价有望迚一步上涨。2. 供需形势精良为沿海运价的上涨奠定了底子。根据Clarkson年初的统计，2010年预计交付的中国船东持有的8万载重吨以下散货船订单为785万载重吨，然而停止9月尾，现实成为中国籍船舶的新船仅有362万载重吨。根据Clarkson统计，9月尾，8万载重吨以下中国籍散货船运力规模为2408万载重吨，比年初2046万载重吨增长了362万载重吨，增幅为17.7%，除了新船运力交付282万载重吨外，事手船增长80万载重吨。
在运力增长低于预期的同时，运输需求的增长超出了预期，1-8月仹，北方七港内贸煤炭収运量完成3.15亿吨，同比增长22.9％。4季度随着隆冬的到临，需求的增速有望迚一步上扬。 别的，将来运力供给形势也得到极大改善。根据Clarkson年初的统计，中国船东拥有的8万载重吨以下散货船订单共计1200万载重吨，占8万载重吨以下中国籍散货船船队规模的58.7%。至9月尾，加上本年新增的304万载重吨的新船订单， 全部订单规模已经缩减为785万载重吨，也就意味着有719万载重吨的新船订单已经被消化，将来订单占船队规模的29.9％。
3. 国际干散货市场红利情况精良。受船埠、水深等条件的限定，运营沿海运输市场重要是Handysize和Handymax船型。现在，国际干散货市场中handysize和handymax船型红利情况精良，以Handymax船型为例，船舶日租金程度在18000美元/天，假设53000载重吨的大灵便型船舶造价为3500万美元，资源金30％，可以守旧盘算出该船舶整年利润总额利到达241万美元。
4. 恶劣气候导致有效运力镌汰。随着隆冬的到临，北方港口大风、大雾、酷寒等恶劣气候条件将严峻影响船舶的周转。导致有效运力的镌汰，仍而加剧运力告急的状态。
5. 上调中海发展评级至“保举”。我们以为，沿海运价的上涨给沿海运输船公司带来投资机会，中海发展成为受益最大的船公司，将中海发展的投资评级仍“中性”上调为“保举”。（安全证券研究所）
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