中原证券：天威保变业绩平平，毛利率下降明显
天威保变(600550)本日公布2010年三季报：业务总收入47.08亿元，同比增长1%；净利润5.38亿元，同比增长4%；根本每股收益0.46元。 批评：天威保变(600550)本期业绩平平。公司前三季度毛利率只有20.79%，低于中报23.63%。分季度看，一季度、二季度和三季度的单季毛利率分别为 24.59%、22.88%和14.8%，降落显着，估计紧张是由于原质料代价颠簸较大，以及风电二期和薄膜电池投产初期本钱较高。别的，公允代价变更收益2.37亿元，紧张是期间巨力索具公允代价变更收益。
随着电网投资比重徐徐加大，以及特高压创建高峰期的到来，高端变压器行业将迎来巨大市场空间。而且公司现在已成为市场广泛认可的新能源龙头，各新能源项目盼望顺遂，可以给予公道的溢价，因此固然估值偏高，仍然维持“增持”的投资评级。（中原证券研究所）
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