安信证券：海南航空未来发展空间无限
1.公司三季报超出市场预期，此中第三季度的业绩环比超出3 大航，此中将维修资产溢价出售给大新华技能关联生意业务也增厚了公司业绩。将来大概尚有类似的动作，足见团体对海航股份的大力大举支持。 2.预计公司2011 年将引进25 架飞机，此中有18 架B737-800， 2 架B787，5 架A330。现在公司的主营机队98架，将来两年飞机的运力引进同比增速将显着逾越三大航和中国民航的运力增长速率。公司将来的发展重点是海航和北京市场。3.根据我们判断，海航国际游客岛免税政策及细节年底很大概推出。由于免税的作用，去海南购物将节流30%的费用。对比与当前疯狂去香港购物的大陆游客流来说，未往复海南旅游购物的人数将显着放量增长，而且没有港澳通行证的限定，旅游资源又比力丰富，海航将显着受益。
4.公司现在在海口的市场份额53%，三亚的市场份额为31%，北京的市场份额为12%。三亚市场已经靠近饱和，海口市场尚有30%的增量。而其海口美兰机场和三亚凤凰机场都属于海航旗下资产，公司在海南将来的市场拓展坐拥东道主上风，不存在时间、廊桥、跑道资源的限定题目。公司将来将加大对海南的市场投入，至少稳住当前的市场份额。
5.公司将来将放肆进军北京市场。北京都城国际机场和韩国仁川机场是亚洲的两个最佳中转枢纽，去西欧航线的中转绕航率最低，始发公商务游客资源非常丰富，业内叫“得北京者得天下”。公司近两年来开发的北京始发的西欧国际航线，包罗北京—圣彼得堡、北京—布鲁塞尔、北京—柏林、北京—多伦多、北京— 布达佩斯、北京—夏威夷、北京——伊尔库茨克等国际航线近几个月来客座率和收益都不错。公司将来将显着加大对北京市场的运力投入，分食这块大蛋糕。海航股份下面的子公司新华航空公司是北京的两个主基地航空公司之一，公司夺取北京的时间有天赋上风。
6.公司有望重启2007 年的大新华上市融资筹划。预计2011 年有望取得告急盼望。今明两年从中国民航的市场需求和运力供给来分析，航空公司迎来一个黄金发展时期。现在是融资的最好时期，如果融到充足资金，对于海航将来的发展将起到告急促进作用。公司可以在“十二五”期间，灵敏扩张运力，抢占国内、国际的黄金航线资源。
7.公司本年积极准备SKYTRAX 五星服务航空公司评选。公司有望成为中国第一个“五星级”的航空公司。相比于国内三大航来说，公司服务具备显着的服务上风和口碑效应。
8.非常看好公司的将来发展， 2010—2011 年，公司EPS 为0.62 元和0.75 元，目的价12 元，给予“增持—A 评级”。（安信证券研究中心）
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