国泰君安：十二五规划通信行业受益点评(荐股)
“十二五”规划猜测，通讯行业的投资思绪：根据市场信息，“十二五”规划中，信息技能干系投资总计将达2.1 万亿，均匀每年4000 亿。投资范围涵盖3G 网络和LTE，宽带升级和FTTx 建立、三网融合、物联网应用和移动互联网。我们判定，通讯干系产业投资预计在3000 亿左右，此中无线网络投资（3G/4G）将根本持平，或小幅增长。宽带建立投资增长最为确定，预计每年增速在20%以上。 宽带建立（光通讯）产业链分析：光通讯产业链，从上子下大要分为光器件，光通讯装备（包罗传输装备和接入装备），光纤光缆，和配线装备。我们最看好光通讯装备和配线装备环节投资。光通讯装备（传输+接入）：产业链最关键环节，占团体光通讯投资的70%左右。面对运营商集采压力，装备代价降落较快，但上风厂商通过资本控制和规模化效应，毛利率保持较好。主推复兴通讯（000063）；烽火通讯概念好，但市场竞争和管理服从不抱负，持审慎态度。光纤光缆：绝大多数由运营商集采控制，话语权较低。09 年为需求高峰时期，本年需求降落，将来暖和上升。厂商收入和利润程度告急由光纤光缆代价决定。本年光纤代价降至74 元/芯公里，靠近汗青最低程度。预计将来继续降落空间不大，但上涨动力更加不敷。产业链上游扩张将成为低沉资本，和增长利润的告急本事。主推中天科技（600522），看好募投项目和公司在智能电网建立中的受益。
网络配线装备：告急包罗配线架、户外机柜等。产物需求告急在FTTx 建立中ODN（光配线网络）部分。ODN 投资占每线FTTx 投资比重在50-60%左右。因此网络配线装备受益FTTx 投资明确。行业告急公司包罗日海通讯，宁波隆兴和新海宜等，行业整合趋势显着。主推行业龙头日海通讯（002313）。（国泰君安证券）
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