国泰君安：重庆港九集装箱业务前景广阔
1、红利猜测：看好重庆水路货运需求的发展性，但公司冗杂的管理架构、高昂的利钱费用短期难以改变，这在肯定程度上会克制公司的利润增长。假设10-12年港九的货品吞吐量增速为30%、23.4%、18%，散货装卸费为10.5元/吨；集装箱吞吐量增速为34.5%、32.5%、30%，集装箱的装卸费维持500元/TEU，则预计港九10-12年的EPS分别为0.24、0.33、0.49元，复合增长率为42%，给予42倍PE，目标价13.9元，“审慎增持”。<SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'Times New Roman'; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA"> 2、风险及契机：公司港口所在腹地经济增长状态，以及十二五规划对大长江内河航运的支持力度，是公司业务量增长的关键。（国泰君安证券）
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