安信证券：金风科技延伸产业链增强竞争力
金风科技发布公告，出资收购协鑫风电（江苏）有限公司（以下简称“协鑫江苏”）及协鑫风电（锡林浩特）有限公司（以下简称“协鑫锡林”），同时公司拟增资5.5 亿元人民币至江苏金风风电装备制造有限公司（以下简称“江苏金风”），我们对此做出如下点评： 本次收购和增资的根本情况：金风通过全资子公司金风投资出价21,447 万元人民币收购协鑫江苏100%的股权和协鑫锡林100%的股权，协鑫江苏和协鑫锡林主业务务1.5 兆瓦及以上风机叶片的研发、生产、贩卖和维修。公司增资5.5 亿元至江苏金风用于实行6MW 永磁直驱风力发电机组的研制、海上试验风电场及海洋风电工程项目。收购风机叶片企业：叶片是风机整机的关键零部件，本钱约占整机的15%-20%，风机叶片由特殊质料做成，对质料性能要求高，技能壁垒高，如今可以或许给国内着名整机厂家供货的只有少数几家叶片企业。收购完成后，公司部门风机叶片将可以实现自给。在此之前公司已经投资风电电控、永磁磁钢、叶片胶。产业链可以低沉公司的整机生产本钱，在竞争中保持代价上风。大幅增资江苏金风，剑指海上风电：公司增资江苏金风规模高达5.5 亿元，如今华锐等厂家的5MW 大型风电机组已经下线，将来国内海上风电将进入高速发展时期，本次大幅增资将加快公司6MW 机组的研发进度以及海上试验风电场创建，为公司在将来海上风电招标中取得上风职位做好预备。
2020 年风电装机容量预计3 亿千瓦以上：由于核电和水电创建周期长，风电是最可以或许快速创建的干净能源，业内人士推测将到达3 亿千瓦以上。如今国内风电装机3000-4000 万千瓦，风电行业另有非常大的市场空间。红利推测与公司评级：我们维持公司红利推测，按照最新股本摊薄后2010- 2012 年EPS 分别为0.99 元，1.35元，1.75 元，按照2010 年30 倍市盈率估值，目标价位30 元。维持“买入-A”投资评级。（安信证券研究中心）
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